2024年，零跑汽车以销量翻倍、毛利率显著提升的亮眼表现，交出一份“激进增长”的成绩单。然而，在光鲜的财务数据背后，年度仍远未盈利、单车收入和毛利显著偏低等风险点仍需警惕。
2024年，零跑汽车全年交付量为29.37万辆，同比大增103.8%，位居造车新势力前三。其中，C系列车型占比76.6%，新车型C10和C16贡献突出，分别交付7.55万和4.35万辆。
销量增长带动收入同比飙升92%至321.6亿元，毛利率从2023年的0.5%提升至8.4%，第四季度单季毛利率创下13.3%的历史新高，显示产品结构优化与成本管控初见成效。
尽管净亏损同比收窄14亿元，但公司仍未实现全年盈利，经调整净亏损（剔除股份支付）达23.5亿元。第四季度单季盈利0.8亿元，主要依赖规模效应与降本，可持续性存疑。
以全年收入321.6亿元对应29.37万辆销量计算，零跑单车收入约10.95万元，毛利率8.4%对应单车毛利仅0.92万元，远低于特斯拉（约20%）和比亚迪（约18%）。
与此同时，公司研发开支激增51%至29亿元，占收入比重9.0%。LEAP 3.5架构、智驾系统等高投入能否转化为技术壁垒尚待观察。
此外，年末公司应付账款高达189.0亿元，远超应收账款19.8亿元，虽体现供应链议价能力，但若供应商账期收紧或引发流动性风险。
2024年，零跑汽车出口仅1.37万辆，海外市场渠道建设、与Stellantis合资公司运营均需持续输血，公司全球化扩张成本高企，欧洲市场拓展成效待考。
2025年，零跑即将推出的B系列，如紧凑型SUV B10，瞄准最大细分市场，但该区间已有比亚迪元PLUS、广汽埃安《盛源下载平台app》Y等强势产品，差异化竞争难度加大。
若2025年B系列车型放量不及预期，或海外市场拓展遇阻，公司很可能面临现金流与估值双重压力。
凭借高性价比策略，零跑汽车实现销量跃升，但盈利拐点未至、短债压力与研发投入高企仍是悬顶之剑，暂时维持“刀刃上的平衡”。能否在“以价换量”与“技术突围”间找到平衡，将决定其能否跻身新能源赛道长跑者之列。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。
责任编辑：丁昊
众生药业（002317）12月11日晚间发布公告，董事 ❍会同意公司退出北京中军正和正信众生医药产业投资合伙企业（有限 ❤合伙）（以下简称“产业并购基金”），由产业并购基金向公司支付 ⛴退伙款项9650万元 ✌。退伙事项完成后，公司不再持有产业并购基 ⛵金份额。本次退伙预计增加2100万元的投资收益。盛源下载平台app
点 ❌评：还有一些股票私募尽管年内收益尚未转正， ♌但11月的业绩反弹也相当可观。
本报记者 陆广 【编辑:马国瀚 】
