通胀下行预期已确立 ⚡，明年FED货币政策 ☸重心将转向就业与财政 ♍。1） ♓高通胀不再是2023年核心矛盾 ✋。美国疫后高 ☼通胀与四因素有关：疫后供需矛盾、货币效应、能源革命以及劳动力 ⛽成本上升，分别反映在美国CPI中的二手车等耐用品分项、房租分 ⛎项、能源分项以及医疗等服务分项 ❗。6月CPI见顶以来 ✨，供需矛盾 ⏳、能源因素已逆转，11月数据证明劳动力成本推升的服务价格也已 ⛸降温，假若明年初房租分项同增见顶，2-3月能源分项转负，美联 ➢储就将承认通胀进入向下趋势并顺势修改前瞻指引。基准情形下，2月FOMC加息25-50BP、3月加息25BP，美联储结束加息。2）财政压力下， 2023年Q3美联储将 ❥考虑降息。美国存量国债久期约等于10年期美 ⛼债久期。10年前美国政府杠杆率98%，目前约120%；10年 ✅前10年期美债收益率均值为1.8%，过去10年该指标从未超过3%，目前年内均值亦高达2.9%。明年美国经济衰退风险正在加 ➦剧1198彩世界到底是什么。短期更多加息是为了打压需求 ⛼，但2023Q3后不考虑降息财♈政亦难堪重负。
在新闻发布会前，股票和债券价格的关键驱动因素是点阵图，比联 ➦邦基金利率期货消化的水平高出约25个基点 ♓。我们认为点阵图的上 ✋升已有很好的预示，因此对债券和股市的影响很小。
经济展望显示美国经济短强中弱 ♐，点阵图上 ⛵调明年加息幅度，市场解读为利空 ♓。在经济展望 ♍中，1）将今年经济增长预期 ❤由9月的0.2%上调至0.5% ♓，将明年经济增长预期由1.2% ❤下调至0.5%；2）将今年PCE同比预期由9月的5.4%小幅上调至5.6%，将明年PCE同比预期由2.8%上调至3.1%；3）将今年失业率预期由9月的3.8%下调至3.7% ☸，将明年失业率预期由4.4%上调至4.6%。此外，美联储点阵 ⛲图中值显示 ⛸，2023-2024年联邦基金利率预期中值分别由9 ♋月的4.6%和3.9%上调至5.1%和4.4%。当天美国三大 ♍股指均收跌 ♎，可见市场将本次议息会议解读为利空。
公司战略将做重大调整，超市业态自2022年四季度开始， ⛎通过关停并转从四川市场全面退出 ♓，江西市场大幅收缩至新余、萍乡 ⏬、宜春三地（临近湖南的城市）；湖南、广西两省也将同步关停并转 ❌低效亏损门店。百货业态：四省购物中心和百货店继续运营。经公司 ♈财务部门初步测算，预计将产生闭店损失金额约3亿元-5亿元（该 ♊数据未经审计，具体以会计师审计确认的结果为准）。
李彦 太蓝新能源CEO
相较于9月，美联储并未进一步下调今年美国经济增速的预测 ♋，而是小幅上调至0.5%（9月预测值0.2%）；进一步下调2023年的增速至0.5%（9月预测值1.2%），2024年为1.6%（9月预测值1.7%） ⛷。
鲍威尔说，“我们今天的判断是，货币政策立场不具有足够的 ☽限制性，我们将维持既定方针直到使命完成” ⛲。
今年以来，美联储已加息7次，累计加息幅度达425个基点 ➨。此前6次加息分别在3月、5月、6月、7月、9月、11月，分 ♏别加息25、50、75、75、75、75个基点，75个基点也 ♋是美联储1994年11月以来最大的单次加息幅度；年内连续四次 ♉加息75个基点的加息速度为近40年来最快 ♐。
二、经济环境：通胀需要更多证据确认回落 ❦；衰退压力增加
但是 ♎，对于各板块未来可能出现的走势 ⛼，有31%的投资者预 ⏩期四季度A股市场将出现分化格局 ➦，1198彩世界到底是什么成长股相对强势，消费股回落， ⚽这一比例占比最高；26%的投资者表示无法判断四季度的市场结构 ⚓，占比其次；看好赛道股强者恒强的投资者占比达23%；另有13%的投资者看好金融蓝筹股。
另外 ❤，你提到过去全球范围内实际利率水平一直都比较低。这 ⛅一现象由储蓄过剩等因素导致。考虑到现在利率开始走高 ⏬，以及必要 ⚽的新的投资 ⛹，全球范围的储蓄和投资之间的差额必然会发生变化。随 ❓着时间的推移，这也会在一定程度上加剧通胀压力，是一个结构性、 ♋长期性的问题。
本报记者 华栋 【编辑:王树谷 】
