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上周上证综指PE为12.43，环比上升1.71%；茅指 ♐数PE为23.76，环比上升4.46%；创业板指PE为39.48，环比上升3.43%。焱火体育
（2）随着盈利回暖，产能利用率提升 ⛳，企业投资意愿也开始 ❍加强，并从需求端往产业链中上游传导，进入“主动补库存”状态， ♑供需两旺。
我们判断本轮港股行情按“牛 ☽市三阶段”论。（1）当前是一阶段：11月以 ⛳来事件信号带来主权风险溢价下降 // ☹。疫情防控/地产调控优化预期， ☽打响港股熊转牛号角，极低估值下空头平仓驱动反弹。（2）后市有 ♓望接力二阶段：价值重估。基于地产调控/疫情防控优化落地，外需 ♑回落下政策稳增长加力 ⛷，重点板块政策确定性提升，市场对于基本面 ♍修复的预期得到确认，带动估值回升。（3）三阶段：企业盈利兑现 ⏳。体现在经济确认修复 ➠，宏观向微观传导，盈利改善兑现 ☻，推动指数 ♒继续上行。
信心重建：港股互联网&平台经济政策措施边际宽松、监管预期趋于稳定。（1）22.3金稳委会议之后，国内政策对互联网/平台经 ✨济态度开始从21年的“反垄断+严格管制”转变为“设置红绿灯， // ☹促进平台经济持续健康发展”，此后国务院在多次国常会中强调发挥 ♊平台经济稳就业作用。在此政策基调下，与民生、就业强相关的外卖 ❤、电商等企业的盈利、估值有望迎来逐步修复 ❎。（2）同时游戏版号 ⛺也重启发放：2018.4游戏版号审批暂停后，国产游戏版号审批 ♍数量呈现显著下跌，2018年过审数量同比2017年大幅收缩77.72% ⏰。2021.7版号审批再次暂止 ♈，此后游戏版号一度停 ♉止发放，从2022.4开始版号重启发放，11.17今年第6批 ➢游戏版号发放（70款），22.4-22.11期间累计发放384个。4月来发放数量与节奏已逐渐正常化，同时游戏内容精品化进 ➢程也在加速 ♉，印证了平台经济健康发展的政策导向。
· 《广东省深圳市盐田区人民法院民事判决书（2019） ➤粤0308民初347号》
3． 海外流动性反转受益：“政策暖风频吹+海外流动性反转”的互联网平 ⌚台焱火体育经济。
今年以来，越来越多的新能源车企将出海作为发展目标。比亚 ⛴迪、蔚来等车企陆续宣布进入荷兰、德国、瑞典等汽车市场，中国汽 ♒车出海持续加速，出口版图还在不断扩大。目前，国内整车出口主要 ⏫是英国、泰国、菲律宾、墨西哥、沙特等市场 ⏬。
2020年1月20日，国家卫健委发布1号公告称，根据《 ➦传染病防治法》的相关规定，基于当时对新型冠状病毒感染的肺炎的 ➢病原、流行病学、临床特征等特点的认识，报国务院批准同意，将新 ♒型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病乙类管理，采取甲类传染病的 ✊预防、控制措施。新型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病管理，各 级人民政府、卫生健康行政部门、其他政府部门、医疗卫生机构可以 ♋依法采取病人隔离治疗、密切接触者隔离医学观察等系列防控措施， ⛪共同预防控制新型冠状病毒感染的肺炎疫情的传播。
上周上证综指PE为12.43，环比上升1.71%；茅指 数PE为23.76，环比上升4.46%；创业板指PE为39.48，环比上升3.43%。
⌚回顾22H2，全球处于高通胀带来追赶式暴力加息+经济出现衰退 ⏩压力时期。22H2，海外宏观环境的核心矛盾是“经济出现衰退压力+政策腾 ❎挪空间有限”。 ♋欧美通胀“高烧难退” ♈，货币政策“坚决紧”抑制通胀，“暴力加息 ⛼”进一步加剧经济衰退压力，欧美央行“政策腾挪空间”有限。我们捕捉到当前海外宏观环境出现的两个极端异 ♈常信号：（1）10Y-2Y期限利差持续倒挂；（2）股权风险溢 ⌚价模型显著背离。极端异常信号背后反映当前海外宏观环境的核心矛 ✌盾“经济衰退压力升温+政策腾挪空间有限” ⚡。长期来看，当前可类比阶段为70年♈代大滞胀“沃尔克时期”，1979年7月-1980年2月和1980年11月-1981年9月。从短期维度来看，类似22年7-11月的资产表现特点（“股债双杀”，美股下跌，美债利率显著上 ♈行）的可比阶段为1979年8-10月和1980年11月-1981年9月 ♉。
不过 ♋，受整体市场不景气的影响，今年上市这5家公司中，除 ❤飞天云动外 ❍，其他4家均跌破发行价。飞天云动于10月18日在港 ✍交所挂牌，成为“港股元宇宙第一股”，公司股价表现出色，自上市 ♋以来股价已经翻倍，累计涨114.03%。据了解，飞天云动是一 ♋家中国领先的AR/VR软件技术服务公司，公司致力经营中国领先 ♎的元宇宙平台，通过连接中小企公司与元宇宙及建立公司自己的飞天 ♑元宇宙平台 ♏。据艾瑞咨询统计，2021年飞天云动的AR/VR内 容及服务市占率排名第一。
如同前文提到，古井贡酒前三季度的营收同比是有所增长的。 ⛲但市场给出的反应却是让古井贡酒措手不及。十月中旬的财报公布后 ⏪，古井贡酒的股价竟然遭遇骤跌，单日市值蒸发124亿元人民币， ⛶创下16个月以来的最大单日跌幅 ❤。
2020年1月20日，国家卫健委发布1号公告称，根据《 ☽传染病防治法》的相关规定，基于当时对新型冠状病毒感染的肺炎的 ➤病原、流行病学、临床特征等特点的认识，报国务院批准同意，将新 ♉型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病乙类管理，采取甲类传染病的 ❎预防、控制措施。新型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病管理，各 ⛻级人民政府、卫生健康行政部门、其他政府部门、医疗卫生机构可以 ☾依法采取病人隔离治疗、密切接触者隔离医学观察等系列防控措施， ☸共同预防控制新型冠状病毒感染的肺炎疫情的传播。
一系列工作快速落地，疫情防控工作取得了阶段性成效。让防 ❧疫得到控制后的产线动起来，成为第一要务。
2022.11.10【广发策略 ⛶戴康团队】破晓，AH股光明就在前方—A股市场策略快评
两年多时间内暴涨四倍的光伏上游多晶硅价格最近涨势熄火，显现♈拐点。上下游博弈僵持之际，“鬼故事”出没扰动市场，本周有自媒 ⛷体传出“硅料价格雪崩 ❌！250元/公斤无人问津”，引发部分投资 ❌者曲解。轰轰烈烈连涨的多晶硅价格一夜之间开始暴跌了吗？澎湃新 ⚓闻经多方核实，“雪崩”之说与事实不符。尽管硅料价格下跌趋势已 ❓经明朗，业内盼跌情绪也愈加浓重 ❎，但以此描述当前硅料市场过于夸 ♎张，有失偏颇。
珍宝岛晚间公告 ⛎，控股股东创达集团拟以所持部分公司A股股 ❌票为标的非公开发行可交换公司债券取得上交所无异议函 ✌。本次面向 ♐专业投资者非公开发行总额不超过10亿元的可交换公司债券，由中 ♏德证券有限责任公司承销。
第三支箭后地产供给端政策已经相对明确，待市场消化后预计 ❌重回对地产景气考核。地产政策方面，11月28日证监会发布消息 ➢，决定在股权融资方面调整优化5条措施，也是停止12年后上市房♈企重新恢复融资。目前政策供给端、需求端双向发力，住房贷款下降 ☺至低点，多地购房政策放开，房地产信贷、债券、股权政策三箭落地 ➤，房企融资环境大幅改善，据不完全统计，国有六大行已向17家房 ❤企提供超1.2万亿元意向性授信额度。截至第三支箭落地后，本轮 ⏳地产下行期的大部分政策均已经看到，包括对供应商的“保交楼”和 ❦“保实体” ♋，对居民端的房贷利率下调，部分地区限购松绑等，后续 ⏪来看进一步期待地产政策再超预期难度较大，后续市场大概率将先彻 ♒底消化当前的地产政策 ➣，随后重回对地产景气回升的考核♈。货币政策 ❡方面，央行近期降准主要是为了稳定此前的债市波动，近期短端利率 ♒已经有所回落，后续大概率继续以稳为主保持适度合理。
感染者1468至1630：现住大兴区。其中隔离观察人员152例、社会面筛查人员11例；轻型4例、无症状感染者159 ➠例。
2．分母端：相比A股 ♒，港股对于美债利率更 ⛔敏感
在国产化率方面：（1）我国半导体设备的国产化率有所提高 ♊，但核心设 ☻备及晶圆制造材料国产化率仍有待提升；（2）医疗设备中呼吸类设 ⏫备、DSA的国产化率相对较低；（3）部分企业具备高档五轴联控 ☻数控机床自主研发技术及量产能力 ☻，部分企业由于数控系统和关键部 ♋件依赖进口 ⛲，量产能力较弱。
但在北京大学循证医学中心主任唐金陵看来，即使一个人的血 ♒压低于130/80mmHg，依然可能得中风和冠心病 ♐，只是几率 ➡更低而已。因此，血压值处于两版标准之间的人群是否需要药物干预 // ☹，唐金陵认为，还是要看他们能从治疗中获得多少好处。
美国核心通胀回落的持续性有望在22Q4得到验证 ➤，但当前美股的盈利尚未充分计入衰退预期，23年美股 ❧仍有杀业绩的风险。对比过去历 ⌛史上3次经济衰退和3次经济大幅放缓的情况 ♓，目前的盈利下修没有 ⛅充分体现经济大幅放缓的预期。