国元国际主要观点如下：
预计FY24E至FY26E营收分别为696.6/771.7/859.2亿元，同比+11.7%/+10.8%/+11.3%；归母净利润分别为131.2/137.0/155.0亿元，同比+28.1%/+4.4%/+13.2%。
公司2024Q4零售流水恢复增长，FILA品牌恢复超预期
安踏主品牌，同《7658bob. com》比+高单位数，其中大货/儿童/电商分别实现+高单位数/+低双位数/+高双位数，整体表现符合预期。品牌库销比维持在5左右，线下折扣约72折持平，线上折扣略深于线下但同比有所改善。安踏主品牌全年接近双位数增长。
FILA品牌，在去年高基数的背景下（+25-30%）实现同比+单位数，其中大货/儿童/潮牌分别实现+高单位数/+中单位数/+高双位数，季度环比恢复情况超预期。品牌库销比维持在5左右，折扣率稳定在74-75折左右，整体可控。FILA品牌全年中单位数接近高单位数增长。
其他品牌，实现50-55%增长，其中迪桑特/可隆分别实现+50%/+60~65%。其他品牌全年增长40-45%，超过预期。
2025年公司聚焦主品牌业态拓宽，期待新增长动能
2025年公司针对主品牌将延续2024年新业态的探索后的逐渐成熟和商业化拓展，包括超级安踏、安踏冠军、SNEAKERVERSE等新系列拓宽品牌在不同细分价格带或者产品领域的精细化竞争力。
安踏主品牌在已经具备一定影响力的背景下，通过集团成熟的品牌营销和产品研发能力有望通过业态延展突破品牌下一步发展空间，我们将持续关注。除了主品牌动态外，公司其他品牌均为户外高增赛道的强竞争力和影响力品牌，在户外话题及热度保持上升态势的背景下，相关品牌2025年有望延续高增表现。
责任编辑：史丽君
2023年7月中旬以来，一笔4亿美元的境外债务即将到期 ♑，让万达的债券价格出现巨幅波动 ⛲，有关万达违约的传言开始不断发 ♑酵。而在距离债务到期的关键节点 ✍，王健林终于成功搬到了“救兵” ☻——中国儒意。7658bob. com
Windows OEM收入下降，与PC市场消费下滑侵蚀 ♌了Windows软件的需求有关 ❧。Canalys发布数据显示， ⛻全球个人电脑市场在2023年第二季度延续了下滑趋势 ⛪，台式机和 ⛴笔记本电脑的总出货量下降11.5%至6210万台。其中笔记本 ❌电脑的出货量下降9.3%至4940万台，台式机下降19.3% ♐至1260万台。不过和一季度33%的下滑相比，二季度的跌势已 ⚡经放缓。Canalys预计，个人电脑市场出现了反弹的信号。
本报记者 陈家伟 【编辑:家弓家正 】
