对于上下游的行业来说，库存周期多数为滞后项，但不同行业 ♊的库存周期与盈利周期的错位时长有较大差异 ➡，有些基本同步、有些 ♑滞后1个季度或2个季度。我们从三个角度出发——国内宏观工业企 ☸业数据、美国宏观制造业与零售业、A股的细分行业——对上中下游 ❤库环球彩票appios下载存周期规律做一个对比分析（详细图表见正文）。
行业配置：上半年托底+重建，下半年转型+突围
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受俄乌冲突升级、西方对俄罗斯制裁等因素影响，目前大约有26万吨俄罗斯生产的化肥滞留欧洲多个港口和仓库。众所周知，俄 ♐罗斯不仅是全球农产品重要出口国 ➤，同时还是全球主要化肥出口国。
分析员 王汉锋 CFA SAC 执业证书编 ♒号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454
天风策略：库存周期对总量研究和行业研究分别有何指导意义 ♓？
业内认为，此次降准在12月5日实施后，12月20日将公 ➢布的LPR ❣，特别是5年期以上LPR有望下降，推动降低企业综合 ♑融资成本和个人消费信贷成本。
行业配置：上半年托底+重建，下半年转型+突围
一周之内，三家上市公司在江西宜春的碳酸锂生产线宣告临时 ⛲停产。
此外 ⏳，嘉实基金、华商基金等也会根据市场需求、投资者理财 ✨体验等进行产品布局。如嘉实基金表示，权益基金方面，更加强调新 ♒动能新发展 ♿，聚焦符合时代趋势的高景气方向；固收基金方面，更聚 ♒焦资管新规下投资者的理财新体验 ⛶。
近期关注：1）国内局部疫情和政策进展；2）年底可能召开 ➤的中央政治局会议及中央经济工作会议；3）海外通胀与宏观政策应 ☻对；4）国际地缘局势 ➢。
本报记者 梁靖琪 【编辑:罗琳 】
