三、欧元区整体通胀动能虽有放缓迹象，但 ⛪压力依然广泛，核心通胀处于上行趋势中，ECB难改紧缩立场分分28大小单双预测
在全年大部分时间受到美联储加息预期支撑进而带动美元整体 ♋走强的大背景下，瑞郎兑美元走弱并不意外，但自11月初美联储FOMC会议传递鸽派信息以来，随着美元整体走弱，瑞郎出现明显升 ♎值。截至12月16日收盘，瑞士瑞郎对美元小幅走弱2.2%，而 ♍对欧元则走强5%，在G10非美货币中排名领先。今年欧元/瑞郎 ⚓受到俄乌局势恶化带动风险偏好走低影响一度在3月跌至平价附近， ♓此后SNB意外先于ECB开启加息周期使得欧元/瑞郎继续走低。 ⛲进入10月后，随着欧元的整体反弹，欧元/瑞郎也开始小幅走高至0.99附近。2022年大部分时间内欧元的整体弱势以及瑞士央 ♎行意外的提前于ECB开启加息周期可能是瑞郎相对欧元强势的主要 ⏩原因（图表58）。
这也是延续去年的经济工作总基调，表明我们对未来可能面临 ♈的冲击进行了充分的预判，对经济恢复当中可能出现的一些问题，要 ♈以一种不低于去年的强度来进行心理上和政策上的准备。
图表45：英国财政赤字占比GDP
我们对欧元的判断是基于欧央行2023年上半年无法兑现市 ♓场目前对其的加息周期 ➠，进而欧元区经济在2023年上半年进入较 ♉深程度的衰退。但若欧元区经济好于预期或者说欧元区的通胀压力显 ♌现出更大的粘性，那么欧央行大概率会兑现市场目前对其的加息预期 ♓。这样欧元上半年可能出现更大幅度的上涨。
市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性
4．观点：美联储加息落地 ❢，基本符合市场预期。国内供给端 ⚽出现新消息 ♑，贵州近期存在超预期减产，但难抵需求回落姿态，下游 ♿新增订单寥廖，部分企业有提前放假情况。供需双弱格局下，低库存 ♍效应开始转弱，支撑不再下铝价延续弱稳运行 ⏲。
预计明年经济前低后高
据悉 ♌，这款空调搭载一块27英寸的LCD显 ♋示屏，支持LG ThinQ应用，并可通过LG的DUAL Inverter Compressor技术和3向间 ➧接气流进行制冷或制热 ♋。
我们对美元指数的判断基于美欧经济衰退、美联储结束加息周 ♓期并提前降息、全球经济和风险情绪先低后高的假设。在基准假设下 ⚡，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水平更弱。如果美国经济 ♿和通胀展现出韧性，那么美联储可能会兑现其“更高且更久”的货币 ➨政策取向。在这种情况下，美国经济衰退的时间点可能会延后，美元 ☽的反弹和强势也会比我们的基线预期持续更久 ⛴。另一种风险情形是全 ✨球经济恢复比预期更早 ♊，这里既有中国经济超预期走强的支持，也可 ⚽能有欧洲能源供应更早破局的影响（比如俄乌冲突比预期更早结束） ➠。在这种环境下，美元可能会延续2022年4季度的跌势，在明年 ♌初走出更深幅的回调。
三是强服务。会议强调，要针对性做好外资企业服务工作。加 ♍强同外商沟通交流，及时帮助解决困难和问题 ♏，为外商来华从事贸易 ♏投资洽谈提供最大程度便利，推动外资标志性项目落地建设。同时， ☾也要推动经贸人员常态化走出去招商引资。
本报记者 卢怀慎 【编辑:钱临 】
