配置建议：短 ⚾期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长皇冠205.201.1..200
我们预判22年分母端难以形成有效对冲：我们 ♑持续提示22年的核心矛盾是“美联储坚决紧+中国有底线松”，因 ❡此22年分母端难以有效对冲分子端下行压力 ➦。在“海外滞胀（美联储加息）- 全 ♉球供应链紧绷- 逆全球化升温- 中国稳增长力度低预期”的传导 ⏩链条下，22年分母端将低于市场预期难以形成有效对冲 ♋。
存款准备金率5日下调
文章指出，11月14日开始，拯救地产的政策接连出台。先 ♋是国务院发布了“金融十六条”，让各大银行拿出1万亿元以上的授 ⛔信额度，缓解房地产公司的债务危机。紧接着 ❦，央行发文支持房地产 ♍企业发债融资。再马上 // ☹，银保监会重启房产上市公司在资本市场的直 ♊接融资。“三箭齐发”的态势，是十年来未见的景象。
2002年韩国队坐镇主场闯入世界杯4强，随即迎来免兵役 ⛔特赦，但在目前，仅闯入16强还无法符合这个标准。事实上在12 ⛷年前的南非世界杯，虽然韩国队也闯入16强 ♏，当时并没有任何关于 ⏬免兵役的说法。当然，目前韩国队阵中的很多球员，如金承奎、赵贤 ➤祐、金珍洙、金玟哉、金玟奂、金英权、曹郁珉、郑又荣、黄仁范、 ❦孙兴慜、李在城、黄喜灿、孙准浩、罗相镐、黄义助15人，都已经 通过在奥运会或亚运会取得佳绩而免兵役。此外，后卫洪喆、权敬源 ✊、金太焕、权昶勋和曹圭成也都履行完毕，或者正在履行“当兵”经 ♍历。因此，真正关系到是否免兵役的人选 ❓，只剩下门 ♌将宋范根、后卫尹钟奎、中场白昇浩、李刚仁、郑优营和前锋松旻揆 ♒这6人。其中，尹钟奎确定将在明年1月16日正式 // ☹入伍。而李刚仁、郑优营和松旻揆在2023年9月，还有代表韩国U24参加杭州亚运会的适龄资格 ♑。至于白昇浩和宋范根 ♐，目前来看 ❣，也存在以超龄球员参加2023年亚运会、2024年奥运会的希 ♏望。
南方医科大学南方医院感染内科及肝病中心副主任、疑难感染 ✍病中心主任、主任医师彭劼对第一财经记者表示，2020年将新冠 ♒列为甲级管理，是考虑当时对疾病本身及病毒的认识尚不够，而且当 ♏时该病的病死率很高。如今的奥密克戎变异株 ♋，虽然传染性变强，但 ➡毒力变弱，病死率已大大降低，98%以上的感染者属于无症状及轻 ♎症患者。从病毒及疾病特点看，当下再延续甲级管理的模式并不适宜 ⛷。
年内基金发行规模接近1.34万亿份
具体分析，影响库存与盈利周期错位时长的因 ⛔素，我们认为主要有几个方面：
从成交均价和加仓股数计算 ⚓，五粮液为本周北向资金增持金额 ♋最大的股票 ♎，共增持五粮液1386.26万股，加仓金额达22.53亿元。从明细数据来看，本周北向资金后4个交易日均加仓五粮 ♓液，其中12月1日加仓超9亿元 ♎。皇冠205.201.1..200
从私募机构来看 ➣，截至11月底，股票主观多头策略型私募基 ♋金平均仓位为80%，相比10月底上升8% ♐，创下年内新高，加仓 ♋动作明显。12月中国对冲基金经理A股信心指数为127.4，环 ⛷比11月大幅回升，与今年6月信心指数相持平，这意味着私募机构 ♏投资者对A股在年底较为乐观。
基于盈利预测，本轮A股“盈利底”大概率是在22Q3-23Q1形成的一个“双底”，可见本轮“政策底”到“经济底”的传 ⏱导时滞或较历史周期更长。
本报记者 许攸 【编辑:郑君里 】
