就在今晚的卡塔尔世界杯决赛现场，阿根廷点球大战击败法国 ♍队，夺得本届卡塔尔世界杯冠军，拿下队史第三冠。888体育APP登录
我们认为2022年的日元大幅贬值主要来自于两大逻辑：① ♉货币政策分化：发达国家以及地区的央行加息预期持续走高的背景之 ♎下，日本央行依旧维持超宽松的货币政策不变 ⛼，美日息差逐步拉大， ♊日元成为了最容易被做空的主要货币；②贸易收支逆差：2022年 ❦期间，海外大宗商品价格飙升，日本能源自给率仅为1成左右，高额 ⛶的能源进口使得日本的贸易逆差达到历史性的高位。
近期 ✨，个别市场机构甚至预计苹果“烂市行情”一触即 ❧发，实际情况如何？
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与美国相比，欧元区整体通胀压力较大，核 ♈心通胀压力较小，但2023年或超过美国。这 ♒种结构与通胀的结构和通胀形成的原因都有关系。第一，商品和服务 ☼在欧元区和美国的消费结构正好相反，欧元区是6：4，美国是4：6。由于商品的贸易属性更强，故欧元区受疫情对供应链的冲击影响 ♿更大、更持久；第二，欧元区能源和食品的权重合计33%，美国为20%，且美国是原油自给国和农产品净出口国，所以原油和食品通 ♑胀一直主导着欧元区整体通胀的走势；第三，欧元对美元大幅贬值， ✅恶化贸易条件，加剧了输入性通胀压力。因此 ♍，欧元区非核心通胀向 ✌核心通胀的传导效率也更高。
在2023年年中左右对美联储开启降息有更强的预期，这也 ♐可能让美债利率出现下行，而鉴于美元/瑞郎对美国，瑞士两边国债 ⌚利率差的高度敏感，以及传统避险货币在衰退大环境之下较好的表现 ⛪，我们认为 ⛎，美元/瑞郎明年下半年可能会随着美瑞国债利率差的下 ➠降而走低。我们预计美元/瑞郎2023年底将基本持平于0.91 ♓左右。
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图6-1：2022年11月份期货期权市场九大板块成交量 ⛴占比统计
2、从静态基本面来看，12月全国不锈钢厂总产量或环比小 ♑幅增加，增量主要体现在钢厂对3系不锈钢的复产。防控政策的快速 ♐优化或加大企业对来年需求的预期 ♉。但我们也看到了不锈钢现货报价 ➣偏弱的迹象 ⏬，主动拉涨意愿并不强烈，冶炼利润这块除非多配高镍生 铁，否则利润并不能得到较好的保证。另外，硫酸镍在原材料价格高 ♓企的情况下利润快速下降的情况，12月份排产计划下降 ♋。从产业链 ⛪来看，电解镍依然处在产业链较高位置。
图表11：境外投资者持有中国债券的月变 ➢化量 （亿元）
山口广秀曾在2013年的声明制定过程中发挥关键作用，他 ➠表示，现有的措辞不一定会阻止日本央行更灵活地指导政策。
本报记者 弘景 【编辑:熊迪 】
