一、宏观
二、基本面
基本面方面，近期原油市场商品属性的实质性变化并不明显，市场依然围绕着前期供给侧趋宽以及需求侧趋弱的逻辑在进行交易。在供给侧之中，一方面，特朗普政府签发了新的关税行政命令，对于从加拿大与墨西哥进口的商品增加25%的额外关税，并对我国进口的商品增加10%的关税，其中加拿大作为美国最大的原油进口国，该国对美国的原油输送量达到美国原油进口占比的六成以上，这意味着后续美国的原油进口数量或进一步有所降低，这也引发了市场对于供应中断的担忧情绪有所回暖，但考虑到加拿大的供应对于全球范围内的市场来说相对占比较少，因此该政策对于油价的影响作用或在后续持续边际减弱。另一方面，市场也担忧特朗普政府在后续或大规模提升美国产量而对供给侧造成冲击，这或导致后续即便OPEC+依然维持其当下的减产策略，也较难对油价形成有效的提振。而在需求侧，本周末时间即将迎来各大机构的新一轮月度报告，其中OPEC与IEA对于后续消费增速预期的看法将至关重要。若此二者对于消费的前景预期维持在上一个月的相同水平，那么市场或在供给侧趋宽的预期影响下持续呈现出偏弱的局面，但若而这对于消费的预期做出进一步的下调，那么油价后续或再难出现前期的上行幅度，进而持续偏弱运行。
三、库存
四、观点及展望
整体看来，近期油价依然维持了宽幅的震荡走势，长期趋势并未脱离明显的下行通道，但短期之内略有反弹收复了部分的失地。就目前的情况来看，原油商品属性对油价的支撑力度仍在持续减弱，不论是供给侧市场对于美国增产的担忧还是需求侧全球范围内疲软消费的拖累，抑或库存数据在今年以来的连续积累，都导致基本面较难对油价有所提振，但伊朗出口的不确定性或在短期内对油价形成冲击；金融属性方面，市场对于美联储上半年降息的预期基本降至冰点，这或导致后续宏观经济压力将持续存在；政治属性方面，近期中东地缘的不确定性再度有所增加，一方面是由于加沙停火谈判的第二阶段迟迟未取得进展，参与各方的外交态度均表现得十分强硬，另一方面则是前期的黎以停火协议较难取得延续，此二者或导致地缘波动对油价的影响持续存在。因此综合来看，在基本面的影响之下油价后续或维持宽幅运行，考虑到市场对于供给侧变化的观望态度，后续油价的波动或持续存在。
仅供参考。
作者简介：
范磊，从业资格证号：F03101876，投资咨询证号：Z0021225，毕业于加拿大西三一大学工商管理硕士专业，具有扎实的理论基础与一定的国际视野；进入期货行业以来，一直致力于原油系能化品种、有色金属系列和期权的研究分析工作，善于从基本面分析着手，结合理论搭建品种分析框架对行情作出研判，并坚持以专业的知识和诚挚的态度为客户创造价值。
责任编辑：李铁民
