上周A股市场显示出了很强的韧性，指数之间分化，上证指数多数时间处于窄幅震荡，科创50上涨2.2%，以中证2000为代表的小盘股出现了较大的波动，不过个股的活跃度不减，TMT领域表现突出。从风格看，大盘价值跌幅相对较小，中小盘价值回落较多。行业方面，通信、电子、银行等涨幅居前，地产、建材、零售等领跌。市场日均成交额萎缩至1.52万亿元。中央经济共工作会议的政策催化过后，市场整体表现相对平淡，市场处于政策和业绩的真空期，活跃资金集中于有着显著边际变化的行业，如AI。
国内11月份的经济数据基《竞彩足球大数据智能预测》本披露完毕，比较低于预期的是社零，当月同比增长3%，尤其是部分重点城市再次出现大幅下滑；从结构上看，两新支持的商品外多表现一般。从短期而言，提振消费成为明年的经济工作重点，我们相信消费仍会出现脉冲性的上行机会。从长期角度看，消费的增长取决于居民的收入增速和收入预期，当前居民的收入增速依然偏弱，过去几年的购房者资产负债表受损，消费增长中枢回升将是一个缓慢的过程。因此，消费板块近期大幅上涨之后，未来需要观察下一步的政策效果，但我们认为2025年仍有会有阶段性
美联储议息会议也对A股造成了一定的扰动，不过A股有自身的演绎节奏，仅经历了短暂的调整。FOMC在2024年的最后一次会议中下修了明年的降息幅度，依据是2025年通胀预测小幅上修、失业率小幅下修，经济保持韧性。历史上看，美联储降息的预期总是摇摆不定，我们预计未来的降息预期会在25bps和75pbs之间反复，由于降息预期难以形成一致预期，其对A股的影响力相对也会较小。
在市场平稳运行的状态下，具备强大产业逻辑的领域一定会受到投资者重视，几个方向值得持续关注：一是AI应用，过去几年AI算力快速发展，相关上市公司业绩实现了高速增长，预计明年仍有望持续较快增长，AI基础建设日臻完善，这为应用的突破奠定了良好的基础，即便没有很快实现颠覆性创新，众多的微创新也会层出不穷，AI应用的关注度将会持续提升；二是困境反转，包括军工、新能源、医药等，这其中部分行业拐点屡次延后，并对投资者的信心造成重创，但我们根据近期行业政策深入分析，拐点临近的概率在提升；三是国内新兴领域的优势产业，从海外相关国家的产业发展脉络看，制造业大国的优势产业一旦实现海外市场的突破，很难在短期内被阻断，当前我国在多个领域存在这种优势，且空间不断扩大。
责任编辑：王若云
对东盟、欧盟和美国等主要贸易伙伴进出口增长。前11个月 ❓，东盟为我国第一大贸易伙伴，我国与东盟贸易总值为5.89万亿 ❓元，增长155%，占我国外贸总值的15.4%。欧盟、美国、韩 ❤国分别为我国第二至第四大贸易伙伴，贸易总值分别为5.17万亿 ♒元竞彩足球大数据智能预测、4.62万亿元、2.22万亿元，同比增速分别为7%、4.8%、4.7%。同期 ♍，我国对“一带一路”相关国家合计进出口12.54万亿元，增长20.4% ♌。其中，出口7.13万亿元，增 ♏长21%；进口5.41万亿元，增长19.7%。
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本报记者 塔信 【编辑:边贡 】
