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风险与干预的权衡趣投网官方
3）沪深交易所公布新一轮“提质”三年方案。近日沪深交易 ♑所分别制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《落实<推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）>工作方案》，明确未来三年的“提质”工作重点 ✍，有望推动 ⛹上市公司高质量发展迈上新台阶。
根据媒体报道，相宜本草封帅曾在内部大骂徐新是骗子，头顶 ⚡真功夫、网易等项目风险投资人的光环让他们吃了亏。2009年上 ✋半年相宜本草的封帅曾说，他那时风投的钱一半都没有花掉，稀释的 ⛻股份很不合算。
不过 ⛼，新基金整体发行规模缩水之下，也出现易方达、泉果等 ❎部分爆款权益基金，REITs、北交所相关基金、同业存单基金等 ⏬也创新产品表现亮眼。
配置上建议结合当前主题热点与中长期确定性机会：一是中字 ♌头国企有望持续获益中央经济工作会议稳增长预期和估值修复动力， ✊关注传统基建与新基建通讯龙头；二是防疫政策优化和纠偏带来中药 ⛼、医疗设备、医药商业、新冠抗原检测机会；三是具备中长期占优机 ❓会的成长赛道，包括风光储、电池等，半导体自主可控、信创军工等 ⛽安全领域需关注催化剂出现。
权益、固收+、FOF更受重视
感染者1668至1681：现住延庆区。其中隔离观察人员4例、社会面筛查人员10例；轻型13例、无症状感染者1例。
第二种情形是对顶部区域的判断。库存加速上行阶段，可能就进入了风险 ♑区域，若需求有松动则会造成累库的加快，进一步带来行业竞争加剧 ⌛、毛利率下降等问题。因此，库存进入高位状态不一定就是坏事，但 ☻若需求周期有见顶迹象 ✌，则应警惕 ⚾。
4月社融数据到达本轮信用周期的低点；5月份央行在就4月 ❓金融统计数据答记者问上“宏观杠杆率会有所上升”的罕见表述意味 ⏱着未来信用扩张将加快；5月以来决策层对于民营企业的信用表态也 ❦更加友好。虽然三季度地产等局部信用风险仍有发酵，按下半年社融 ⏩从总量上到结构上均看到积极变化 ♓，“信用底”是“盈利底”的领先 指标。
近期 ❥，*ST紫晶、*ST泽达也披露称可能被实施重大违法 ☼强制退市，上述消息披露后，*ST紫晶、*ST泽达均连续走出了 ♿两个“一”字跌停。独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，恐触 ♈及重大违法强制退市是重大利空，二级市场上会被投资者“用脚”投 ⚽票也是正常的市场行为 ➠。
当前阶段市场对于决策层稳增长的决心有分歧，但我 ☸们反而对23年稳增长持有更乐观的看法：参考12年大会之后经济与政策预期从分 ✨歧到统一，我们在8月《如何观察本轮风格切换的时机？》中前瞻指 ⛸出“在Q3就业与经济担忧重燃下，对22Q4的政策决心应当更乐观，大会之后将是重要分水岭” ➠，我们判断23年下半年在 ⚡就业和出口恶化压力下 ❓，新一届领导班子对明年经济增长有“底线思 ⛪维” ，抓手是地产调控放松和防疫优化，可以看到11月之后围绕 // ☹地产和防疫相关的政策暖风频繁出现。
三、降准呵护宏观流动性 ♉宽松，后续关注重要会议政策定调 ⛔，我们预计“稳增长”不会缺席。其一，疫情政策有望持续优化，国务 ☽院副总理孙春兰指出，要统筹疫情防控和经济社会发展，主动优化调 ⏳整防疫政策 ❡，走小步不停步；其二 ➥，稳地产政策加码，近期房地产信 ♒贷、债券和股权“三支箭”悉数落地，旨在促进房地产市场平稳健康 ❥发展；其三 ❣，积极财政发力。9月28日召开的稳经济大盘四季度工 ♑作推进会议指出“依法依规提前下达明年专项债部分限额”。而据地 ♉方财政厅消息，财政部已提前下达2023年部分新增政府债务限额 ➧。
其二，地产板块利好政策再次迅速落地，“第三支箭”优化房企融 ❍资。房地产（+3.25%）、白色家电（+3.33%）、新基建 ➣（+2.87%）等板块上涨。
2）高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包 ♎括趣投网官方科技软硬件、高端制造、军工等；
据知情人士表示 ♓，从高盛全球市场部高管处获悉，交易员薪酬池将被削减至少两位数以上的比例。
从“一颗苹果”到“百果满园”
证券时报·数据宝统计，截至12月2日收盘，上证指数2020年以来累计涨幅3.48%，期间指数上涨106.02点，最 ☻新指数报收3156.14点。分行业来看，与新能源相关的电力设 ♉备行业涨幅遥遥领先，2020年以来涨幅达128.16%，其次 ➥是煤炭、社会服务、有色金属、基础化工、汽车等。
三、降准呵护宏观流动性 ♉宽松，后续关注重要会议政策定调 ➥，我们预计“稳增长”不会缺席。其一，疫情政策有望持续优化，国务 ⚡院副总理孙春兰指出，要统筹疫情防控和经济社会发展，主动优化调 ⛄整防疫政策 // ☹，走小步不停步；其二 ♈，稳地产政策加码，近期房地产信 ☾贷、债券和股权“三支箭”悉数落地，旨在促进房地产市场平稳健康 ➤发展；其三 ✌，积极财政发力。9月28日召开的稳经济大盘四季度工 ❢作推进会议指出“依法依规提前下达明年专项债部分限额”。而据地 ❓方财政厅消息，财政部已提前下达2023年部分新增政府债务限额 ➠。
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但宏观层面的数据与微观层面的数据（A股各行业）出现了一 ⚡定偏差——A股煤炭行业的库存增速已落入负增长区间，而工业企业 ⛎煤炭开采和加工的库存增速仍在历史高位。我们认为这可能与上市龙 ♓头的经营扩张策略等多方面有关，比如三季报神华、陕煤、兖矿的存 货水平都低于去年同期 ⏬，甚至低于过去两年的平均水平。