抓住长期资金入市机《威尼斯欢乐娱人城AⅤ大中国》遇
构建良好机构生态群体
◎记者 徐蔚
作为证券行业从业者，全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长长期关注资本市场高质量发展。今年全国两会，他继续从专业特长出发，积极履职尽责，为民营经济发展和资本市场建设发声。
民营经济：迈向“四化”新征程
民营经济作为我国经济体系的重要组成部分，在稳增长、促就业、推动创新等方面发挥着不可替代的作用。杨成长表示，贯彻落实民营企业座谈会的精神以及推动出台民营经济促进法，是当下促进民营经济高质量发展的关键所在。
在杨成长看来，当前民营企业发展面临的一大难题是获取现代要素的难度较大。与国有企业相比，民营企业在获取技术、数字、人才以及现代金融支持等方面存在明显差距。尽管普惠金融发展使得资金价格有所下降，银行对民营企业的覆盖范围也有所扩大，但民营企业获取现代金融支持仍困难重重。这一问题的根源在于我国现代要素市场不够健全，数字要素市场、技术市场、人才市场等有待进一步完善。
以资本市场为例，过去资本市场服务主要聚焦于企业发行股票、债券，而大部分民营企业因规模较小难以达到相关门槛，导致资本市场对民营中小微企业的服务不足。“实际上，资本市场的服务范畴远不止于此，还应涵盖民营企业财务结构优化、并购重组、战略发展、企业管理等多个层面。”杨成长认为，要积极探索扩大传统中介业务的模式和范围，为民营企业，尤其是中小微民营企业提供更全面、更深入的服务。
除了要素获取难题，民营企业在市场准入方面也存在一定障碍。在杨成长看来，虽然近年来我国在降低市场准入门槛上取得了明显进展，但在服务业，尤其是社会服务业如教育、医疗、文化、养老、体育等领域，仍需要进一步完善。这些领域具有一定的社会公益性和社会保障性，不能完全市场化，但又需要民营企业的积极参与。因此，进一步细化市场准入清单，明确民营企业在这些领域的参与规则至关重要。
资本市场：促进与产业发展良性互动
资本市场的健康稳定发展对于我国经济的可持续增长意义重大。杨成长对资本市场的现状和未来发展有着深入的思考。
他认为，资本市场与产业发展之间的良性互动至关重要。资本市场在产业结构升级和产业竞争力提升中发挥着不可替代的作用。我国正处于从传统产业向高科技、数字化转型的关键阶段。在传统产业中，中石油、中石化等优质企业曾在资本市场发挥重要作用；如今，在数字化和人工智能领域，我国也涌现出一批具有全球影响力的企业，这些龙头企业仍需要进一步鼓励和培育，尤其是要推动这些企业回归A股市场，以优化蓝筹股结构和质量，促进资本市场与产业的协同发展。
推动机构化长期资金入市、确立机构在资本市场的主导地位是杨成长关注的资本市场另一项系统性工程。他认为，资本市场成熟的重要标志之一是机构话语权的提升。随着我国资本市场上市公司结构发生变化，大量高科技、数字型和人工智能企业涌现。这些企业的价值分析需要专业研究团队的支持，个人投资者在这方面存在一定困难。此外，机构的配置性投资特性也有助于市场稳定。因此，资本市场应抓住长期资金入市的政策机遇，构建以公募基金为核心、保险资金等为支撑的良好机构生态群体。
在投资研究理念和方法上，杨成长认为，需要进行深刻变革。传统的以股东利益最大化为核心、主要采用财务分析方法的研究模式已难以适应现代企业的发展需求。现代企业的价值是多元的，不仅包括股东价值，还涵盖企业参与者的共享价值、社会价值及产业链价值等方面。因此，对于数字经济、平台经济、大模型以及新兴高科技企业，需要在研究估值方法和理念上进行改造和提升，以更准确地评估企业价值，适应经济高度科技化、数字化、智能化的发展趋势。
在推动资本市场发展的过程中，还需要注意平衡好各方面关系。杨成长表示，一方面，要加速优质的、代表数字经济和人工智能的龙头企业上市和回归，但也要控制好节奏，合理引导市场预期；另一方面，要构建系统性工程，解决机构入市问题，逐步形成机构主导地位，同时建立适应市场变化的有效监管体制，切实保护个人投资者利益。
全国政协委员、交银国际董事谭岳衡：
搭建“长钱长投”资金矩阵
助推港股市场繁荣发展
◎记者 唐燕飞
“促进香港资本市场发展对巩固和提升香港的国际金融中心地位十分重要。建议在港股一级市场和二级市场构建‘长钱长投’资金矩阵，助力推动港股市场繁荣。”大力提振港股市场信心，是全国政协委员、交银国际董事谭岳衡持续关注的重点话题。今年全国两会，谭岳衡围绕支持香港打造成内地养老资金境外配置中心等方面提出建议。
为内地养老金开辟全球化配置通道
“2024年，香港金融圈接连迎来了‘大事件’。国家政策的大力支持为港股市场注入了强大动力，市场活跃度持续提升，市场情绪逐渐回暖。”谭岳衡说。
积极应对人口老龄化，完善养老保障体系是一个重要课题。谭岳衡在调研中了解到，不少资本市场领域的专家学者呼吁构建稳健性和可持续性兼具的养老金投资管理体系。
“香港是一个离岸金融中心，要把国际资本吸引到香港，就要有充足的资源来支持港股市场。很多金融机构与上市公司也提出了一些创新的观点，比如，引导内地养老金来香港进行更多的跨地区、跨资产投资，通过分散投资来获得更为稳健的收益。”谭岳衡说。
谭岳衡认为，我国养老金的海外投资比例并不高，仍有较大的增长空间，港股市场则可以为内地养老金开辟全球化配置通道。
进一步发挥资本支持科技创新的作用
当前，粤港澳大湾区正在发力打造具有全球影响力的国际科技创新中心。谭岳衡认为，近年来，粤港澳大湾区在科技创新方面取得了显著进展，但也要看到，大湾区的基础科研能力仍有待进一步提升，在生物材料进口审批监管、科研经费跨境流动等方面，也还有待进一步优化。
“跨境科研物资的管理可以更便捷。比如，科研机构研发所需要的仪器设备、样本试剂等科研物资，可以按风险等级简化报关单申报、检疫审批等手续，让科研物资流动更为顺畅。”谭岳衡说。
谭岳衡建议，进一步发挥资本支持科技创新的作用，加速赋能科技产业发展。“企业要加大对基础研究的投入，与高校、科研机构等共建创新平台，聚焦国际学术前沿和尖端核心技术进行突破。”他认为，可给予税收优惠、财政补贴、金融支持等激励政策，鼓励更多企业进行前沿基础研究。
两会代表委员：
充分发挥资本市场功能
推动科技创新与产业创新
◎记者 时娜
今年全国两会，“新型工业化”成为热点关键词。如何推动上市公司积极拥抱新型工业化？充分发挥资本市场功能、推动科技创新与产业创新、拥抱AI新浪潮……不少代表委员纷纷就此建言献策。
优化科技制造业融资环境
“科技制造业具有高科技、重资产、长周期的产业属性，常常是投入资金大、回报率不高、回收周期长，且需持续投资，亟需相应的权益性资本融资支持。”全国人大代表，TCL创始人、董事长李东生表示。
李东生建议，为适合条件的头部科技制造企业提供资本市场的创新服务和支持，同时适度放松股权融资限制等，优化中国科技制造业融资环境，推动资本市场在助力实现新型工业化方面发挥更大的作用。
日前，中国证监会主席吴清在《新型工业化》杂志上发表署名文章《充分发挥资本市场功能 更好服务新型工业化》。文章表示，多层次资本市场是推进新型工业化的强大动力。
加大融合创新力度
苗伟表示，2019年至2024年，中兴通讯累计投入研发费用达1170.7亿元。持续加大研发投入，让中兴通讯在人工智能、5G-A、全光网络、6G技术等领域形成了领先优势，相关成果也为数字经济发展构建了高效、绿色、智能、安全的数智底座。当前，中兴通讯正以“连接+算力”的核心能力积极赋能其他行业，助力传统产业转型升级。
“我们进行了‘1个研发总部+1个研发中心+多个联合实验室’的多元化研发布局，按照‘研发投入设下限、不设上限’的原则，连续多年保持5%以上的研发投入强度。同时，公司以新材料领域的‘卡脖子’产品为重点，围绕氨纶、芳纶等核心业务和六大新赛道，开展了一系列关键核心技术创新攻关，攻克了智能纤维、绿色印染、芳纶隔膜、导热膜材、复合材料等关键技术，在全球新材料产业的若干领域占领了制高点。”宋西全说。
拥抱新一轮科技浪潮
人工智能正在催生新一轮产业变革，成为驱动经济社会发展的新引擎。当前，许多上市公司积极拥抱新一轮科技浪潮，转型升级步伐显著加快，为实现高质量发展、取得更大成就打下了坚实基础。
工业和信息化部数据显示，截至2024年12月20日，我国已建成1200余家先进级智能工厂和230余家卓越级智能工厂，智能制造有了长足发展。当前，产业侧的智能化升级改造热情高涨，越来越多的企业将引入人工智能、机器人等技术作为数智化改造的新方向。
