美国债券市场的走势表明股市多头现在可能有点过于兴奋了。
股市相对于企业债和美国国债的估值接近20年来最高水平。与美国国债收益率相比,标普500指数的盈利收益率(市盈率《嬴彩吧859cc赢彩吧图文资讯天空彩天下彩赢彩》的倒数)处于2002年以来最低水平,这说明股票相对于固定收益产品的估值处于几十年来最贵水平。
就公司债而言,标普500指数的盈利收益率报3.7%,相对于BBB级美元公司债5.6%的收益率水平,两者之差接近最低。
股票盈利收益率通常要高于BBB级债券收益率,因为股票风险更高。自世纪之交以来,当这两个数字之间的差值长期为负时,比如现在这样,股市往往会遇到麻烦。 彭博的Ven Ram上个月写道,股市盈利收益率低于债券收益率的情况只会在经济出现泡沫或信用风险飙升时出现。
“当你观察BBB债券收益率以及任何其他基准收益率(比如10年期、2年期收益率)时就会发现,它们与股市盈利收益率之间存在非常大的差距,”Commonwealth Financial Network首席投资官Brad McMillan表示。“从历史上看,这通常发生在大幅回调之前”。
但此类回调短期内不一定会出现,因为股市的盈利收益率与BBB评级债券之差大约两年都是负的,而且这个差距可能还会持续很长一段时间。
但这的确是一个令人担忧的迹象,因为其表明股票已经很贵,而且在大选后股市的涨势存在脆弱性。包括Michael Wilson在内的摩根士丹利策略师警告说,债市收益率升高以及美元走强可能令股市估值和企业利润承压,对于股市将构成冲击。
责任编辑:丁文武
南华期货董事长罗旭峰对记者表示,近年来,中国期货市场国 ⚓际化进程加快,越来越多的重要品种允许境外交易者参与 ♎,尤其是在 ➢豆嬴彩吧859cc赢彩吧图文资讯天空彩天下彩赢彩类期货和期权将正式引入境外交易者背景下 ⏫,国际化品种的产品线 进一步丰富 ⛲,这不仅提高中国期货市场在国际大宗商品市场中的参与 ❤度,满足境外产业客户风险管理需求,降低境内企业由于使用外汇结 ☾算而带来的外汇波动风险,更会提高我国相关品种在全球市场的辐射 ⚡力,进而提高我国大宗商品的话语权。
不管采取哪一种方案,都要确保现在“第一支柱”中个人账户♈资金的保值增值。2007年7月1日,国务院召开常务会,讨论有 ⛹关部门提出的《个人账户资金投资管理办法》 ⛲,由于多种原因,这个 ❤办法后来未被采纳。2015年8月,国务院颁发《基本养老保险基 ⛪金投资管理办法》,国务院还明确此项基金由省级政府委托全国社保 ☽基金理事会投资管理。由于基本养老保险基金中统筹账户总体上收不 ♌抵支,占用了个人账户资金。从这个角度讲,社保基金理事会受委托 ⏰投资管理的基本养老保险基金,实际上是各省结存的个人账户资金。 ☽到2021年末,全国社保基金理事会受托管理各省基本养老保险基 ❡金 1.5万亿元,5年年均收益率6.49%,其收益被各省计入 ✋个人账户。
本报记者 董仲舒 【编辑:李蒙 】