由技术变革驱动的春季躁动行情明显加速，交易风格和结构愈发极致，后续行情分化不可避免。中国科技类资产价值正在被全球投资者重估，中美估值差有望收敛。预计本轮行情仍将继续演绎，结构的分化和行情的节奏将更为关键，当前建议强化以端侧AI为核心的产业逻辑突出板块，后续转向非美出海+红利的杠铃策略。
在国内经济处于新旧动能切换的背景下，随着新质生产力产业加快发展，资本市场加速赋能科技型企业，A股市场将迎来结构性估值重塑机会。
后续对于25年春季躁动的主线和支线，我们认为可以分为短期和中期两个维度来看待。短期而言，可能会出现科技股或成长内部的高低切换。中期而言，要关注科技成长风格从主题驱动转为基本面驱动，有进入趋势性占优的可能性
春节后伴随国内政策、特朗普关税等开始进入落地期，2月市场或将呈现“先抑后扬”的特点。预计2 月中旬后，市场将发酵两会政策预期，带来新的反弹行情。
我们预计市场将沿着“惯性上冲-回踩‘黄金右脚’整固-继续上攻”的路径运行，短线追涨需谨慎，但是中线依旧看好。
我们看好未来2-3年维度，A股AI应用端中长线行情，主要基于美元周期、我国在科技应用侧的发展优势，以及DeepSeek工程优化带来的AI技术普惠趋势以及中国科技资产重估三大逻辑。
未来市场风格或将在成长及均衡之间进行轮动，春季行情期间可重点关注消费及科技成长两个方向。消费板块重点关注以旧换新及服务消费，如汽车、家电、消费电子、社会服务、商贸零售等；科技成长板块关注政策在资本市场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等行业。
春节后至两会前A 股大概率上涨。（1）复盘历史，春节后到两会前A 股大概率上涨，且主要受政策和外部事件、流动性、基本面等因素影响。一是春节后至两会前A 股大概率上涨，2010 年以来的15 年中共计上涨12 次。二是政策和外部事件、流动性、基本面是影响春节后到两会前A 股走势的核心因素。
责任编辑：何俊熹
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本报记者 陈莉莉 【编辑:宇文宪 】
