上周铜价整体表现偏弱。周初铜价于5日均线附近徘徊,周三 虽然一度做上冲尝试,但表现相对乏力,未能触及67160元前高 ♓水平,后美联储议息会议令铜价明显承压,铜价接连快速跌破多条均 ✅线im体育下载安装,并最终在65000元附近得以企稳。
明确住房消费是扩大内需的重要抓手,但要区分刚需、改善等 ♍合理住房消费与投机性需求,后者不仅不能形成最终消费 ⛅,还会加速 ⛸房地产泡沫积累。
作为金融属性很强的货币,美元的趋势性下行往往与全球金融 ⏳周期从收缩转向扩张的转折点重合 ⛹。全球性的金融扩张一方面需要一 ⚾个相对宽松的货币环境 ⏩,另一方面则需要一个向好的宏观经济环境和 ♉金融市场风险情绪。(详见《美元指数的大顶是否已过》)而在此前 ⏰,美元的拐点往往会发生在经济增长趋弱,美联储明确转向和金融稳 ♉定担忧的时间点。
图表31:美日汇率与美日息差高度联动 im体育下载安装
总体来看,至2023年上半年,我们认为美元日元汇率或仍 ♉将保持在高位,上限存在触及160的风险,同时还需留意“日元危 ♏机”的尾部风险。但明年年中至年底,伴随美联储加息的结束、日本 ✍央行货币转向的可能性以及经常账户层面改善的可能性,我们认为在2023年下半年日元汇率或将逐步回升。
我们认为2022年的日元大幅贬值主要来自于两大逻辑:① ⛎货币政策分化:发达国家以及地区的央行加息预期持续走高的背景之 ♒下,日本央行依旧维持超宽松的货币政策不变 ♓,美日息差逐步拉大, ❢日元成为了最容易被做空的主要货币;②贸易收支逆差:2022年 ☻期间,海外大宗商品价格飙升,日本能源自给率仅为1成左右,高额 ☾的能源进口使得日本的贸易逆差达到历史性的高位。
发展是安全的基础,安全是发展的前提 ⏫。更好统筹发展和安全 ⛲,有效防范化解重大风险,才能为高质量发展守好底线,创造更好的 ♍发展条件。
库存苹果“两高两多一不少”特点鲜明
图表68:中国香港的经常收支走势 (10亿港币)
欧元超预期走强的风险
11月份M2维持较高增速 ❧,折射出市场流动 ⌚性处于合理充裕状态,货币政策对实体经济支持力度较大。今年以来,受多因素影响,我国经济面临一些挑战和下行压力 ♉,稳健的货币政策及时加大实施力度,综合运用多种货币政策工具, ✍两次降准0.5个百分点,引导贷款市场报价利率(LPR)下降, ♍降低实体经济综合融资成本。我国M2、社会融资规模和人民币贷款 ❍均保持了较快增长。
本报记者 陈舒 【编辑:瑶淼 】