继10月例会启动“被动缩表”后，12月 ⛎会议还决定从2023年3月开始缩减资产购买计划（APP）再投 ♑资规模，为欧央行历史上首次“主动缩表”。10月例会修改了长期再融资操作（TLTRO Ⅲ）条款 ♐，为信用机 ♑构增设自愿提前还款日期。这是一种被动缩表 ➡，缩减规模取决于信用 ⏰机构的还款意愿。相比10月底，11月底ECB再融资规模减少了 ❣近外围足球app平台官网3，000亿欧元。
陈显顺表示，从影响市场的因素看，不管是外部还是内部，都 ♋呈现向好趋势。
12月16日闭幕的中央经济工作会议则围绕政治局会议做出 ⛎了更加详细的安排。一是财政、货币、产业、科技、社会五大政策将 ✌会怎么做；二是在来年经济工作中用于纲举目张的五大重点任务是什 ➥么；三是如何从六个方面保持经济平稳运行；四是如何更好统筹“六 ⏪对关系”。（详见文末表格）
或许对于坐拥亿万身家的梅西而言，再多的金钱都比不上今日 ❌的一座大力神杯，这为他传奇的世界杯生涯画上了一个完美句号。
张海曾透露，开发经营本部如今对每个项目按照难度和竞争力 ⛻度，实施分类分级的管理，且每个月对七个区域56个城市公司的在 ♌售项目晒成绩、排座次 ⛶，以天为单位对认购签约和回款进行监测和分 ☻析。
会议将稳地产置于防范化解重大经济金融任务之下 ➦，要确保房 ♉地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作。
2022年1-10月期间澳元相较美元出现大幅贬值，但进 ⚓入11月后受弱美元环境的影响，澳元有所反弹，澳美汇率逐步恢复 ⏱至0.70附近。2022年期间美联储的货币政策对全球金融市场 ☻影响较大，因此美国金融条件指数与澳元/美元汇率高估挂钩 （图 ➧表47）。2023年全年澳元汇率虽相较美元出现贬值 ➤，但是澳元 ❎在G10货币当中排名靠前，仅次于瑞士法郎与新西兰元 ⛸。我们认为 ⛄相对偏强的澳元的原因或来自于相对偏鹰的澳联储货币政策，2022年期间，澳联储总计加息300个基点，加息幅度在发达经济体中 仅次于美国与加拿大。此外，由于澳大利亚同中国经济联系紧密，2022年11月之后的中国疫情防控优化等措施亦或给澳元汇率带来 ✋了一定的支撑力量。
美元指数在2022年第四季度的回调源自于在美国通胀超预 ♏期回落之后金融市场对于美联储货币政策转向预期的交易 ⛶。也源自与 ♒中国防疫政策优化之后 ⛔，全球风险偏好的回升 ❢。外围足球app平台官网我们认为在经济衰退 ⛴和金融稳定担忧加剧的背景下，美联储货币政策转向的交易主题在明 ♏年初可能会被衰退交易所取代，这或将导致美元的阶段性反弹。从以 ⛶往的历史经验看，美元的高点往往在美联储基准利率的高点后出现（ ⌚图表10） ♓。经济衰退或金融稳定风险暴露后的避险情绪是这段时间 ⏲支持美元的主要力量。总体上，我们认为美元在明年上半年的前几个 ⛸月时间里，将大概率不会走出今年4季度这样的单边回落行情，阶段 ❥性反弹的概率更大。我们判断明年上半年美元指数存在向110方向 ♓反弹的可能性。
与过往美元顶部的经验相比 ☾，我们目前所处环境的最大不同是 ❎美联储的货币政策周期和债券市场所隐含对未来经济的预期。首先， ⛽当前美联储仍处于加息周期中，虽然加息的速率已经放缓 ❡，但美联储 ♎的总体基调依然是鹰派的，这并不符合以往美元见顶回落时，货币环 ⛷境已经趋于宽松的规律 ⏲。其次，美国债券市场当前呈现牛市变平的趋 ✌势，这与收益率曲线的深度倒挂一起，反映了债券市场对明年美国的 ⛻衰退有较多的定价。而在过去，美元的顶部往往出现在债市定价经济 ♑复苏的阶段 ♉。从这几点看，我们判断美元尚未符合趋势性转向的特征 ❧。
2022年1-10月期间澳元相较美元出现大幅贬值，但进 ⏫入11月后受弱美元环境的影响，澳元有所反弹，澳美汇率逐步恢复 ➧至0.70附近。2022年期间美联储的货币政策对全球金融市场 ⏰影响较大，因此美国金融条件指数与澳元/美元汇率高估挂钩 （图 ❦表47）。2023年全年澳元汇率虽相较美元出现贬值 ♊，但是澳元 ➣在G10货币当中排名靠前，仅次于瑞士法郎与新西兰元 ☽。我们认为 ⛶相对偏强的澳元的原因或来自于相对偏鹰的澳联储货币政策，2022年期间，澳联储总计加息300个基点，加息幅度在发达经济体中 ➥仅次于美国与加拿大。此外，由于澳大利亚同中国经济联系紧密，2022年11月之后的中国疫情防控优化等措施亦或给澳元汇率带来 ☻了一定的支撑力量。
在《南华早报》17日文章看来，北京寻求提振经济之际，发 ❡出了另一个强烈信号。中央经济工作会议表示 ⛔，要大力发展数字经济 ♒，“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。
本报记者 许世友 【编辑:雷玲 】
