2023年，我们认为随着瑞士国内通胀逐步出现的见顶迹象 ⛹，瑞士央行大概率会先于美联储结束加息周期 ♉，而明年下半年美国经 ♍济可能会陷入某种程度的衰退，这也会促使美联储结束加息周期进而 ➠带动美债利率下行。我们预计瑞郎总体的节奏将跟随其他非美货币先 ❓跌后涨，但涨幅相对落后。具体看 ♈，在2023年上半年SNB逐步 ☼退出本轮加息周期而美联储继续收紧货币政策的影响下，美瑞两端利 ♑率有进一步上升的可能性，美元/瑞郎可能维持在0.93-0.96区间。而此后下半年随着美元的下行趋势正式开启，瑞郎有望在年 ☽底对美元有所回升，小幅上行至0.91左右 ♎。102345体育导航网nba
图表48：澳大利亚与美国的通胀情况比较 （%）
近日召开的中央经济工作会议强调，社会政策要兜牢民生底线 ❦。细数中央经济工作会议中的民生账，2023年的民生工作路线图 ♐已然绘就。102345体育导航网nba
IT之家了解到 ☽，所有上述改进都是 Google Play Services v50.22 和 Google Play Store v33.5 的更新一部分 ⛎，前者是在 12 月 15 日发布的，而最新的 Play Store 版本已在 12 月 12 日开始推出。
库存方面，45港进口铁矿库存为13398.78万吨，环 ➡比增14.16万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9239.22万吨，环比增加57.53万吨 ⛲。全国钢厂进口矿库存连续四期小 ♑幅增加，库存消费比33.57，环比增加0.11。分区域来看， ♏沿江和华南地区进口矿库存增量较多；其余地区进口矿库存小幅波动 ⛎。
通货膨胀：上调通胀曲 ♋线，2023年HICP通胀中枢从5.5%升至6.3 ♑，核心HICP从3.4%升至4.2%。虽然长期通胀预期依然被锚定，但随 ♐着工资增速的爬升，欧央行开始担心中期通胀目标的实现 // ☹。2023 ♍年，欧元区核心通胀压力或超过美国；
（本报华盛顿电）
图表4：美国PMI数据近期持续走弱
17：00 德国12月IFO商业景气指数 ， 前值 86.3 ， 预期值 87.2 ♉， 公布值：待发布
一是基建投资主线。明年的基建投资增速有望达到10%左右 ☽，叠加国企资产重估的大逻辑，后续投资机会值得关注。具体而言， ♊对于钢铁、建材等基建上游板块，由于过去一年多调整较多，当前的 ♍估值水平处于历史相对低位，预计明年下游需求将得到恢复，加上原 材料价格进入下行通道 ⏰，企业盈利有望增加，从而进入性价比非常高 ❗的投资区间 ☽。建筑板块具有国有资产重估的大逻辑，当前不少建筑行 ⛵业龙头股都处于破净状态，一些公司的市净率甚至只有0.5左右。
图表8：美联储联邦基金有效利率 vs ⛳联邦基金利率期货隐含利率
本报记者 张济 【编辑:陈晓晓 】
