本周三大指数，沪指涨1.30%，深成指涨1.64%，创业板指涨1.88%。A股后市怎么走？看看机构怎么说。
2025 年开年，中国在科技与文化领域迎来了一系列现象级成果。这不仅是中国完备工业体系和深厚传统文化积累的自然结果，更是中国综合国力突破后的必然表现。以DeepSeek 和《哪吒之魔童闹海》为代表的创新成果，展现了中国逐步从“技术追随者”向“规则制定者”转变。
中国经济正处于新旧动能切换的关键时期，中国资产的定价逻辑也将逐步转变。宏观现实和科技突破是当前资产定价的两个维度。
当前科技行情估计会持续到两会之前，但赚钱效应会较此前更为聚焦。大级别题材的演绎会分为三个阶段：①主升连板阶段，以情绪核心票连板形式进行演绎；②轮动补涨阶段，情绪核心为规避监管进入横盘震荡后，资金大面积挖掘相关有边际催化分支的补涨，也即目前所处的阶段；③趋势阶段，机构投资者主导的、有即期基本面兑现、周线或月线级别的趋势性行情。
AI的主线方向愈加明朗，“从上游到中下游、从集中到百花齐放、从AI到AI+的三大趋势”近期持续得到市场验证。一方面，TMT中以计算机、传媒为代表的AI中下游板块共识不断凝聚，引领市场上行；另一方面，本轮AI行情也开始向医疗、信创、教育、智能驾驶等更多AI+领域扩散，进入多点开花、共振上涨的阶段。
股市快速反弹后，正在加速计入投资者对经济政策和产业趋势的乐观表达，市场情绪的局部高点预计将较快形成《3D走势图带连线》。下一阶段，股指总体进入到横盘震荡。科技题材延续，周期性资产有望出现修复性机会。
当前来看，春季行情短期未完。一是短期政策和外部事件偏积极：首先，政策上，两会相关政策预期上升，同时科技座谈会、提振消费、组建国家数据集团等产业政策也不断实施；其次，外部风险上，俄乌冲突等风险可能大幅下降，美元指数近期出现回落。二是国内流动性短期可能维持宽松：首先，两会前后依然可能降准；其次，1 月社融信贷大幅回升，一季流动性相对充裕。三是基本面可能边际改善。
华创证券表示，此次股权划转有助于防范金融风险，健全公司治理。此次股权划转后，由中央汇金作为国有金融资本受托管理平台，对三大AMC 主体集中统一管理。有助于AMC 主体回归主业，理顺股权关系，优化法人治理结构，对于防控金融风险的意义重大。
“中美对抗”叙事持续强化，科技有望继续成为主线。春节假期归来，聚焦四点变化：一是全球大火的DeepSeek；二是特朗普的加征关税；三是假期消费数据的催化；四是业绩预告指引的投资线索。
国联期货认为，向后看，近期交易因素对金价的推动已渐趋尾声。一方面，当前期现价差已有收敛迹象，套利空间显著压缩；另一方面，黄金多头仓位已处于历史高位，从历史经验来看，净多头持仓虽可能继续在高位维持，但难以持续处于顶部，逼空行情或阶段性结束。预计后市对现货紧缺的担忧会逐步消退，短期金价更可能进入休整阶段，需警惕价格双向波动风险。
民生证券研报指出，过去一段时间全球市场的焦点始终围绕 Deepseek 带来的中国资产的重估。当下，在港股和美股内部已经出现了从 AI走向更多中国资产的扩散行情，但A股却相对集中。历史上看，无论是2013年的移动互联网还是2019年开始的高端制造行情中，单一板块都不太会是市场的一枝独秀。未来随着基本面的验证到来，A股内部与AI直接相关的以外的行业能否出现修复更值得关注。
责任编辑：王若云
