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发布时间:2023-11-12 10:47

  本文源自:券商研报精选

  核心观点

  股市有一句谚语,那就是:行情在绝望中诞生,行情在犹豫中前行,行情在疯狂中结束。2008年11月7日推出国家4万亿投资政策,但大盘在短期冲高后,还是走出了犹犹豫豫、步履蹒跚的反复震荡筑底走势,直到2009年2月6日大盘才脱离底部,走出趋势性上涨走势,但即便是趋势性上涨走势,大盘走势也是以震荡攀升的方式实现的。

  盘面分析

  外有美联储主席鲍威尔再现“鹰”派言论,市场再度笼罩美加息预期,美股、美元走势跌宕起伏;内有限制券商DMA业务、场外个股融券规模政策出台,沪深交易所出台再融资新规,内外因素交织共振,本周大盘以小幅上涨报收。最终,本周大盘以上涨0.27%收盘,创业板上涨1.88%,两市总成交量较前一周增加12.41%,这表明市场赚钱效应继续恢复,场外资金流入意向增强,场内资金活跃度不减,市场信心回升,市场情绪较为平稳。

  量能有所萎缩,个股活跃度有所降低,结构分化依旧,热点转换较快,结构性行情依旧优于系统性行情,小市值高弹性股走强,大市值股补跌。本周五,沪深京三市有32家个股涨停,1家个股为20%涨停板,无个股30%涨停板,涨幅超过10%涨停板之上的个股有31家,13家个股跌停,13家个股超过10%跌停板之上,有91家个股涨幅超过5%,有86家个股跌幅超过5%,个股跌多涨少。

  本周内外政策面消息喜忧参半,大盘进入了横盘蓄势整理、静待量能释放的阶段,涨幅居前的为传媒、计算机、通信、煤炭、电力设备、房地产、电子等,表现较弱的为食品饮料、石油石化、钢铁、银行、有色金属、汽车、纺织服饰等。量能有所萎缩,结构分化依旧,结构行情为主,赚钱效应延续,亏钱效应降低,题材较为活跃,小票强于大票,大盘小幅上涨,是本周盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,本周大盘走出了先扬后抑、小幅上涨走势,走势呈现倒“V”形,并呈价涨量增态势。5周线支撑,10周线附近反压,价涨量增的量价关系,加之周线SKD指标继续多头强化,短线盘中还有继续上冲的要求,但3053点上方平台压力也显而易见。

  日线技术指标显示,本周五大盘低开低走,盘中震荡加大,午后收复当日部分失地,但仍以下跌收盘,并呈价跌量缩态势。10日线失而复得,盘中留下一个1.83个点的向下跳空缺口,价跌量缩的量价关系,短线盘中还有回调压力,但K线组合的“揉搓线”形态,短线盘中还会有反复。

  分时图技术指标显示,15分钟K线组合为“进攻三角形”,30分钟MACD指标多头强化,短线大盘有望走出上涨走势,但60分钟MACD指标空头强化,也抑制大盘盘中反弹空间。

  上证50价跌量缩,10日线反压,20日线失守,所有均线空头排列,价跌量缩的量价关系,日线SKD指标空头强化,短线盘中还有回调要求,2414点附近有技术支撑。

  科创50价跌量缩,5日线反压,60日线失守,价跌量缩的量价关系,K线组合的十字星,短线盘中还有回调压力,但60分钟趋势线下轨有支撑,再度回调后,短线还将有上行要求。

  创业板价跌量缩,盘中留下一个1.58个点的向下跳空缺口,K线组合为小阴十字星,日线SKD指标死叉,短线盘中还有回调压力,10日线附近有支撑。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘还有回调压力,但回调空间有限,绕3053点蓄势震荡运行,还是短期大盘运行的主要态势,量能能否重新释放,将决定大盘运行的节奏与态势,若量能能够连续有效释放,则大盘蓄势运行的周期将缩短,并形成向上突破走势,若量能仍难有效释放,则大盘继续绕3053点蓄势整理运行,蓄势周期延长,以时间换空间。

  基本面分析

  本周,影响A股走势的内外因素较多,内外因素交织,大盘走出了绕3053点震荡运行走势,市场结构继续分化,中小市值股走势强于大市值股,成长走势强于周期股,题材股走势强于蓝筹股,低位股不涨,高位股补跌,从盘口上看,依旧是“强者恒强,弱者恒弱”,市场具有赚钱效应,但投资策略不当,甚至还会出现亏钱现象。

  本周A股的结构分化较为明显,宽基指数中的代表成长及中小市值的万得微盘、国证2000、中证1000、科创板、创业板等表现较好,继续引领A股走势,但代表蓝筹及大市值的上证50、中证100等依旧表现较弱,行业指数中代表科技成长的创新药、半导体、文化传媒、互联网、AI等涨幅居前,代表旧周期产业的建筑建材、钢铁水泥、食品饮料等走势较为低迷。

  我们也注意到,除了宽基指数及行业指数出现分化走势外,即便是行业内部也出现了分化现象,如金融中的券商涨势较好,但保险、银行却走势低迷,并拖累大盘走势,大市值中的煤炭、天然气、电力、电力设备等走势较好,但“三桶油”、“三大运营商”、“四大行”及“中字头”股却跌幅居前,也对大盘走势形成拖累,个股上底部股走势强于股价处于高位的个股,AI生成的短剧人机互动概念走强,“龙凤呈祥”的“名词”炒作熄火,股价一直处于底部并被市场所“摒弃”的光伏股盘中出现异动。

  结构分化依旧,结构行情为主,“八二”现象常态化,“跷跷板”现象难改,量能释放断断续续,大盘上下空间两难,大盘走势虽波澜不惊,主题投资却汹涌澎湃,顾此必失彼,此消必彼长,追涨易被套,杀跌却又涨,这是大盘自2923点见底回升以来,并绕3053点震荡蓄势过程中,A股市场的盘口主要特征。

  本周,内在消息面就是市场监管政策利好释放,充分体现了监管层对A股市场的呵护态度。沪深交易所出台五大措施严格规范再融资,既有“从严从紧”,也有“绿灯放行”,“从严从紧”是对股价破发、破净的上市公司的再融资严格限制;连续亏损企业两次融资间隔期需不得少于18个月;财务性投资比例较高的上市公司不得再融资;严格把关前次募集资金的使用;上市公司再融资募集资金项目须与现有主业紧密相关,防止盲目《盛彩网站》跨界投资、多元化投资。

  监管层之所以严格限制上市公司再融资,原因就在于市场对上市公司过度再融资、以圈钱为目的的再融资意见非常大,严重影响了二级市场信心。2022年上市公司再融资规模为12316亿,远超同期IPO的5869亿,2023年前三个季度上市公司再融资规模为8832亿,远超同期IPO的3125亿,上市公司过度再融资就如“抽水机”,导致二级市场流动性严重匮乏,对二级流动性的影响远超IPO,而且一些上市公司再融资不是用在发展主业,而是以圈钱为目的,与“活跃资本市场,提振投资者信心”的要求背道而驰,这是监管层出台五大措施严格规范再融资的原因所在。

  但我们也注意到,监管层对再融资也有“绿灯放行”可谓有保有压,即对于服务国家战略方向、关乎国计民生的再融资,以及部分融资金额少、市场影响小等特定再融资予以特殊处理,保持相关上市公司融资渠道的相对畅通,此举意在平衡好维护市场稳定和维持必要合理融资渠道之间的关系,在满足国家战略需求及有利于经济稳增长的企业再融资的同时,提高企业对再融资资金的使用效率,推动国内经济加速转型。

  沪深交易所出台五大措施规范再融资,反映出监管层对A股市场的态度,那就是回应市场关切,呵护来之不易的稳定行情,再融资新政能够“活跃资本市场”,促进二级市场稳定健康发展,有利于A股中期向好走势。

  本周美联储主席重新释放“鹰”声,表示不排除再度加息的可能,全球市场再起波澜,外盘走势大幅波动,A股走势也受到一定程度影响,但我们的观点不变,那就是美联储继续加息的概率低,不要看鲍威尔怎么说,而要看美联储怎样做,而周末美股的大幅走强,尤其是与货币政策关联度较高的纳指大幅走强,或许就已给出了美联储政策答案。

  股市有一句谚语,那就是:行情在绝望中诞生,行情在犹豫中前行,行情在疯狂中结束。2008年11月7日推出国家4万亿投资政策,但大盘在短期冲高后,还是走出了犹犹豫豫、步履蹒跚的反复震荡筑底走势,直到2009年2月6日大盘才脱离底部,走出趋势性上涨走势,但即便是趋势行上涨走势,大盘走势也是以震荡攀升的方式实现的。

  操作策略

  我们一直强调,当前的A股市场“五大维度”正在重复2008年四季度的“故事”,走势也与2008年四季度之后的行情相似,可谓“步履蹒跚、犹犹豫豫”,市场多空分歧较大,本周更是横盘窄幅运行,后市不排除适度回落蓄势后再出击,但无论是基本面因素,还是政策面因素,乃至技术面因素,以及市场先行指标的表现,预示着A股市场向上空间远远大于向下空间,当前犹豫前行及回调蓄势,都是在以时间换空间,是在为中期向上打开空间做准备。

  投资切忌“顾此失彼”,与其关注大盘走势,不如深挖行业及个股投资机会,从当前A股的盘口特征看,结构行情如火如荼,系统行情不温不火,β强于α,“八二”现象常态化,大盘每一次回调是科技成长股逢低吸纳的机会。操作上,轻指数、重个股、调结构,逢低关注券商、生物医药、半导体、新能源汽车、光伏、军工、电子、智能制造、次新股、创业板ETF、科创50ETF、科创100ETF、中证2000ETF及底部高β股,回避高位股补跌的风险。

责任编辑:石秀珍 SF183

  

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