◎记者 张欣然
市场预期强烈的1月MLF“降息”落空。1月15日，中国人民银行开展9950亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率与此前持平。
分析人士认为，MLF中标利率“按兵不动”，体现了央行呵护银行净息差，以及让市场利率围绕政策利率波动的态度。展望后市，降准、“降息”仍有可能，债券市场仍将围绕降准“降息”展开博弈。
中国人民银行1月15日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日人民银行开展890亿元7天期逆回购操作和9950亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求，中标利率分别为1.80%、2.50%，与此前持平。
由于本月有7790亿元MLF到期，本次MLF操作实现超额平价续作，实现净投放2160亿元。自2023年8月7天期逆回购和MLF利率分别下调10个和15个基点以来，两项政策利率已连续5个月未作调整。
分析人士认为，本月MLF操作在中标利率不变的同时加《正规网络彩票》量投放，一方面在春节前增加资金供给，保持资金面平稳；另一方面，年初不“降息”主要还是想呵护银行净息差，以及维护汇率稳定。
温彬进一步表示，本月MLF超额续作，使得之前降准的市场预期也落空。究其原因，主要在于当前流动性压力还不算大，降准的必要性不强。
“央行货币政策目标或许就是让市场利率围绕政策利率波动。此前‘降息’皆因政策利率要追随市场利率，而本次则缺乏这个必要因素。过度‘降息’可能会造成资金淤积、市场杠杆率高企，从而导致资金空转。”上述人士说。
不过，分析人士普遍预期，未来降准、“降息”仍有空间。
温彬认为，降准、“降息”仍在政策工具箱中，预计首次落地时点大概率在3月至4月。
国盛证券固收团队也表示，短期内“降息”预期落空，可能意味着后续“降息”预期将强化，而且迟滞的“降息”可能需要更大的幅度。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，预计短期内全面降准仍有可能。截至目前，MLF余额已达72910亿元。历史规律显示，当MLF余额超过5万亿元，降准概率会相应增大。这主要是为了优化银行体系资金结构，增强银行经营稳健性。另外，为支持银行继续保持必要的信贷投放力度，积极参与城投平台债务风险化解，也有必要扩大对银行体系长期流动性的支持。
“我们判断，降准有可能在2月落地，幅度为0.25个百分点，释放长期资金6000亿元左右。2023年9月降准后，当前金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，距离市场普遍估计的5.0%的存款准备金率下限还有一定的空间。”王青说。
“降息”预期落空后，15日10年期国债收益率盘中触及2.535%后又迅速回落，收报2.521%，较上一个交易日下行0.05个基点。
一位债券基金经理表示，上周五由于“降息”预期强烈，部分机构提前止盈，导致昨日做空力量减弱。
责任编辑：张文
全方位建设质量强国，必须明确总体发展目标。《纲要》提出 ♿，到2025年，质量整体水平进一步全面提高，中国品牌影响力稳 ♐步正规网络彩票提升，人民群众质量获得感、满意度明显增强，质量推动经济社会 ♑发展的作用更加突出，质量强国建设取得阶段性成效。经济发展质量 ♓效益明显提升，产业质量竞争力持续增强，产品、工程、服务质量水 ⛅平显著提升 ♑，品牌建设取得更大进展，质量基础设施更加现代高效， ♋质量治理体系更加完善 ♒。到2035年，质量强国建设基础更加牢固 ❎，先进质量文化蔚然成风，质量和品牌综合实力达到更高水平。
这20年的坎坷也让厉以宁的经济观点发生了剧烈变化。
本报记者 鲁宁 【编辑:李中立 】
