近年来，随着公募基金行业的不断发展，监管层积极推动长期资金入市，并对行业合规性提出更高标准。然而，随着基金评价机构公布最新评级数据，又有多只基金陷入了“风格漂移”争议。部分基金经理的“风格漂移”和频繁换股行为仍然时有发生，难以根绝。
2025年1月，证监会在新闻发布会上明确表示，将坚决纠正“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，这延续了2022年发布的公募基金高质量发展16条意见中对短线交易的限制方向。
据济安金信基金评价中心数据显示，前海开源沪港深智慧生活混合、金信智能中国2025混合、国投瑞银信息消费混合等多只基金在去年四季度因风格漂移问题而被不予评级。
具体来看，国投瑞银基金经理吴默村旗下的国投瑞银信息消费混合，被济安金信的风格审查结果为严重偏离。按照该基金契约，基金的投资组合比例为：股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例范围为0%-95%；投资于本基金定义的信息消费主题相关的证券资产不低于基金非现金资产的 80%。
该基金对信息消费主题范畴的投资范围界定为：
1）传统的信息传媒行业，主要包含通信（电信运营、通信终端及配件、网络覆盖优化与运维、系统设备、线缆、增值服务等领域）、传媒（平面媒介、广播电视、电影动画、互联网等领域）、电子元器件（半导体、电子设备及其他元器件等领域）、计算机（计算机硬件、PC 及服务器硬件、专用计算机设备、基础软件及套装软件、行业应用软件等领域）等领域；
2）信息化进程间接带动的其他投资领域，指可以利用或受益于信息技术与网络平台发展的相关行业，包括但不限于零售、物流、医疗保健、文化教育、商业贸易、金融服务等受益于信息化进程的行业或相应主题。
3）当前非主营业务提供的产品或服务隶属于信息消费行业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来源的公司。
而济安金信基金评价中心指出，国投瑞银信息消费混合基金2023年年底持仓中大健康行业持仓占比为62.36%，农业股占比为49.06%。2024年6月30日大健康行业持仓占比为43%，农业股占比为40.11%。
数据来源：天天基金
吴默村在四季报中表示，四季度延续布局顺周期消费领域中结构性机会的思路。一方面，沿着“两新” 和消费券补贴扩围加码的政策扶持方向，加配了家电家居、两轮车、零售超市、家用医疗器械、纺服等方向；另一方面，随着国内Z世代和千禧一代逐渐成为消费市场的主力军，个性化、差异化的产品带来的心理满足和情感体验越来越得到关注，情绪消费兴起，成为了消费市场的新增长点。
值得注意的是，自2024年四季度以来，从行业配置来看，该基金对农、林、牧、渔业的配置比重持续下降。具体来看，该行业在二季度的配置比例为17.31%，三季度降至16.81%，而到四季度，这一比例进一步降至5.41%。而制造业、批发和零售业配置比重增加，分别达到54.76%、7.29%。
此外，即便不深入分析信息消费行业，消费行业在该基金净资产中的占比也仅为19.63%。而该基金一直维持着约90%的股票持仓比例。这意味着，不仅前十大重仓股中没有信息消费行业的个股，基金在消费行业的整体配置比例也显得较为不足。
数据来源：天天基金
对于风格漂移的行为，投资者也早就有所察觉。早在2022年6月，就有投资者在股吧中表示：“请把名字取正确一点，免得误导！冲信息而来的，谁知道前面省略了重要的定语“养猪捉鱼的”信息，活该我被套！”
从业绩上来看，在基金经理吴默村的管理下，即便在去年924行情的影响下，国投瑞银信息消费混合也仅仅取得了2.52%的收益率，弱于同类平均的4.14%和沪深300的14.68%。此外，近三月业绩仍跌8.10%。拉长时间来看，该基金近两年、近三年收益至今仍未回正，规模也从成立之初的20亿元缩水至了如今的不足5000万元。
数据来源：天天基金
业内人士表示，风格漂移的本质是基金经理偏离基金合同约定的投资方向，这种偏离会让投资者难以准确判断基金的真实风险收益特征。即使目前业绩不错，但由于投资者难以预判基金未来的投资策略，那未来在市场波动加剧时，投资者可能会承受超出预期的风险。
济安金信也指出，公募基金作为投资工具，风格一致性非常重要。监督基金的投资运作是托管行的职责所在。托管行近年来关注主题基金风格库的管理情况，严防死守风格漂移对基金的投资运作起到督促作用，维护了投资人的利益。托管行加强主题基金的投资监督，有利于基金行业更加规范向前发展。
责任编辑：公司观察
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“2022年猪价十分诡异 ☾，淡季价格快速上涨，旺季却跌穿 ⛎成本线，这趟‘过山车’坐下来，养猪人还是没怎么赚钱 ➢。”近期有 ♓一线人士向财联社如此表示。
本报记者 陈染 【编辑:张颌 】
