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韩股：价值延续；Bsport体育
年底政策线索：地产基调已明确，关注年末重要会议，期待资 ♏本市场和产业政策
出口增长显著
（1）相同点：库存周期运行的内在逻辑 ✊仍是一样的 ✍。本轮工业企业库存 ❓周期高点是2022年4月，到11月已下行7个月；上市公司层面 ➣，非金融地产A股的存货周期的高点是2021年12月 ❧，目前存货 ♐增速11.7%，位于历史38%分位，下行周期接近1年。库存处 ❦于高位反映的是实体经济不景气，政策也通常在这个时候开始托底经 ⛔济，去年3季度央行货币政策取消“总闸门”说法也基本定调了本轮 ⛎货币政策底 ♓，今年4月份之后宽货币、宽信用政策也多次发力，10 ❍月份之后政策继续加码托底经济，这些表现与以往周期规律类似。
我们认为，政策优化将有利于减轻当前疫情对经济活动的干扰 ✌，有望助推我国消费复苏和经济回暖以及和世界的交流恢复。需要看 ♍到的是，“二十条优化措施”的颁布是建立在继续“坚持人民至上、 ♎生命至上，坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零”原则上的优化 ♒，并非意味放松防控，更不是放开、躺平，防疫政策的优化调整是一 ➧个循序渐进的过程，不会也不能够一蹴而就，而且部分投资者先前对 ♐于政策调整预期已有所期待，细则的落实使得其预期得到了兑现。
我们在22年5月报告提示本 ⛼轮A股适用于18年底“复合政策底”框架，港股同样适用，18年 ➦港股“复合政策底”行情显示，海外流动性的制约有所缓解后，前期 ⛴“重灾区”的港股成长板块将获得更大的弹性 ♊。19年1月鲍威尔明确“转鸽”后 ⏲，港股医疗保健、消费、资讯科技 ♌板块领涨。本轮港股下跌行情自21年2月开启，截至当前资讯科技、医疗保健等成长板块领跌，我 ♎们认为23年海外紧缩政策逐步退坡后，港股成长板块的弹性亦会更 ⏰大。
地产第三支箭落地和防疫纠偏优化，双重利好下A股全线收涨 ❍，其中消费风格和出行链条领涨，地产涨势整体一般。展望后市，反 ♍弹逻辑更加顺畅，冬日暖阳行情延续。一方面 ♌，防疫政策持续“小步 ❍快走”优化提振市场风险偏好，外部加息预期平稳；二方面，流动性 ⛼充裕，长端利率上行压力有望缓解 ♓，汇率持续升值对货币政策约束的 ⚡预期改善。
感染者873至918：现住石景山区 ❢。其中隔离观察人员45例、社会面筛查人员1例；普通型15例、轻型22例、无症状感 ⏲染者9例。
而招商基金制定了基于养老业务的短、中、长期产品规划，短 ⚾期目标主要以“完善产品线、提高入围数量”为主要目标 ♿，争取为投 ♍资者提供更加多元、全面的养老投资产品和服务。产品创新方面，将 ⛪主要围绕红利再投资、定期分红、定期支付、定额赎回等申购、赎回 ⏫相关机制和体验的优化 ❣，此外，在拓宽投资范围、基金份额质押融资 ⛪等方面，也存在潜在的业务或产品创新机会，将有助于进一步完善投 ⛔资策略，创新养老“工具箱”。
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涉及主要风险点位如下：
多位基金公司人士表示，在2022年产品布局上 ⏲，主要是坚 ✋持以下几方面主线：一方面，以持有人利益为先，持续逆势布局主动 ⛹权益基金；另一方面，进一步细分和完善中低风险端产品线。同时， ♉继续坚持产品及业务守正创新，以满足居民财富管理需求为出发点， ❗以风险可测可控、投资者有效保护为前提，加大产品和业务创新力度 ❤，切实提高服务实体经济能力，
“目前处于下游去库存周期 ☾，所以批量订单还没有签署。”另 ✅一位头部硅料企业内部人士说，每个订单签订的时间不确定，不存在 ♎哪一天必须要签单，价、量、交付时间都是单独约定，可以批量签， ♍也可以单独签。“临近年底，各家库存策略都会调整。硅料企业没有 ⛄着急甩货的压力，硅料库存仅影响流动性，不会影响生产成本，库存 ♐减值风险为零；下游更要慎重面对原料、产品的减值压力 ♌。”该人士 ⛅认为，从现在到明年上半年，硅料产能增加有限，市场对需求乐观， ✨因此硅料价格仍有支撑 。
随着个人养老金制度全面落地，个人养老金发展进入“公募时 ♓间”， 个人养老金基金也成为不少基金公司争相布局的新战场。
据报道，贵阳茅台广场项目位于观山湖区长岭南路与观山湖东 ⛄路交叉口西南侧，用地面积7.7万平方米，总建筑面积6.49万 ☸平方米，依托观山湖区文化资源、交通资源等优势，打造集商业、办♈公、文化、娱乐等为一体的城市综合体。贵阳茅台广场总高度为359米，共79层，主要用途为高端酒店和商务办公，同时顶部几层将 ☾会作为茅台集团展厅自用，用于其酒品的展销 ❥。
① 工业企业库存周期平均运行3年半左右；Bsport体育
对此 ⛄，证监会拟决定：
新能源车链的产业链完善化，将为行业带 ⛔来新的β投资机会。相比于智能 ♐手机相对较短的产业链 ☻，新能源汽车产业链很长，从上游材料及电池 ⏬等所需要消耗的资源，到中游制造中对机械、电力设备等的试用，到 ⛲下游的充换电、座舱等 ♒，几乎涵盖了A股非金融的所有行业。因此 ❌，不同于智能手机产业链完善带来 ⛹的α投资机会，23年新能源车产业链的完善 ⏳，将带来全新的β行情♈。其中储能、通用设备中的新能源车链相关的细分方向有望率先收益 ☽。
针对相关问题，北京商报记者致电*ST凯乐董秘办公室进行 ❢采访，不过未有人接听 ⛳。
尽管权益基金发行艰难，部分长期业绩优异的基金经理依旧逆 ➤势“吸金” ♒，陈皓管理的易方达品质动能三年持有期基金在今年6月 ❡首发，经过1个月左右的发行，最终在7月初提前结束募集并开启比 ☽例配售，配售之后依旧大卖百亿，成为2022年首只发行规模破百 ♊亿的基金。今年10月份，赵诣管理的泉果旭源三年持有基金两日大 ❤卖114亿元，经过比例配售之后最终募集金额也达到100亿元。
莱茵生物晚间公告，公司与江南大学签订了《天然甜味剂微生 ➤物合成制造关键技术开发合同》，双方将充分发挥各自在技术人才资 ♐源、科学研究平台、成果转化等方面的优势，快速推进天然甜味剂领 ⛔域合成生物学相关技术开发、应用及产业化落地。合同技术开发费用 ➦总计1200万元，将按照研发阶段分5期先期支付，每年240万 // ☹元。
海外流动性线索：当前宽松预期将迎密集验证期
欧洲：3月英国开始放开入境防疫要求，欧洲股市有所反弹，3月 至6月各国陆续放开入境防疫要求 ⛺，6月欧洲股市在一段震荡后企稳 ➧回升。行业方面，医疗服务在防疫放开后的短期内反弹较大，必需消 ♏费也在短期内有回升。