韩股：价值延续；杏耀平台官方登陆
近年来，随着ESG责任投资理念不断深入人心，越来越多的 ❦基金公司开始着手ESG体系化布局。
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从三季报业绩比较来看 ♏，家电/家具等To-C地产销售链已率先迈过最差阶段 ❎，呈现结构性改善迹象 ♎。
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本周主要指数中 ⛻，恒生科技、恒生指数、茅指数、创业板指、 ⏬宁组合表现较强；纳斯达克指数、上证指数、中证500、标普500、科创50相对弱势 ♊。
肉类价格指数11月较上月下降0.9%。FAO认为，国际 ➨牛肉价格下跌，主要是澳大利亚出口供应增加 ♎，且巴西的供应也已处 ⛲于高位。相比之下，其他所有肉类的全球价格都出现反弹 ♒，其中，羊 ♐肉价格领涨 ⏫。
具体而言，依据牛津大学布拉瓦特尼克政府学院推出的政府疫 ⛳情政策“严格性指数”（stringency index），随 ♈着新型毒株的致死率不断下降，全球部分国家和地区在今年一季度到 ➦二季度疫情管控逐步优化。我们重点研究了六个代表性地区的防疫政 ♒策调整过程以及一级行业指数的表现：
同年8月2日，富士康科技集团在郑州出口加工区投资的富泰 ⚡华精密电子（郑州）公司正式投产 ⏲，从项目开工、厂房改造到正式投 ♎产仅用一个月时间，创造了令各界赞誉的“郑州速度”。
判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退交易” ♑主导。A股将迎来估值修复行情——风险溢价下行及美债利率筑顶回 ⛎落，将驱动贴现率下行 ⛪。预计23年盈利回升周期，A股有望开启新 ☾一轮主动扩表周期。
18年也是一轮典型的“复 ⛅合政策底” ，对应A股指数的双底 ⏱。18年7月政策定调逐步转向，18Q4形成国内“政策底”，10月国务院副总理刘鹤讲话与今年3月金融委会议情形相近，18年11月习总书记主持召开民企座谈会，意味着国内“政策底” ♑确定形成；但在“复合政策底” ⚽之下，当时国内“政策底”并不意味着市场触底，因为海外因素（全 ♓球流动性紧缩）仍有压制，18 ☻年四季度全球流动性紧缩压制全球风险资产，美欧日三央行缩表及美 ➧国收益率曲线倒挂美股暴跌，使A股“市场底”难以一蹴而就。19年1月6日我们发布全面翻多市 ♒场的报告，“复合政策底”得以确立，这也是19年初上一轮A股“ ☸市场底”形成的重要条件。一方 ❢面19年1月6日李克强总理考察3大行、央行全面降准进一步释放 ☸宽货币与宽信用信号，另一方面更重要变化来自1月4日美联储主席 ♏鲍威尔讲话“必要时调整缩表不犹豫”，“复合政策底”宣告A股“ ⏰市场底”正式形成。杏耀平台官方登陆
本报记者 李恕 【编辑:毕本 】
