来源:兴业期货
核心逻辑摘要
Processing
宏观:中性
国内再度释放财政政策加力的信号,市场传闻2025年特别国债发行规模将达到3万亿,宏观政策将继续托底经济;海外方面,美元指数高位震荡,有色金属价格承压。
锌供给:偏多
锌矿进口量显著增加,矿端紧缺情况有所改善,冶炼厂原料库存回升;但锌锭产能利用率持续走弱,现货依旧偏紧。
锌需求:中性
初级产品开工率坚挺,镀锌库存持续去化;终端消费方面,基建、地产当前表现平淡,汽车、空调需求偏暖。
锌库存:偏多
仓单、社会库存大幅去化,锌锭库存处于显著低位。
绝对价格:偏空
基差价差:中性
现货小幅升水,远月小幅贴水。
成本利润:中性
加工费逐渐回升,但仍处于低位,精炼锌生产盈利依旧承压。
综上,锌矿紧张逐渐缓解,但锌锭现货依旧偏紧、库存持续去化,锌价维持高位震荡,警惕挤仓行情。
锌精矿加工费
钢联,兴业期货投资咨询部
行情回顾:
供给端:
需求端:
供需平衡:
附录:
责任编辑:赵思远
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本报记者 渡边美奈 【编辑:唐笑 】