聚鸣投资董事长刘晓龙表示 ➠，上月市场上涨有三大原因：一是 ➨美国通胀月度数据低于预期，市场开始预期通胀见顶；二是国家对于 ♒地皇冠90vs指数产行业出台了一些力度较大的保交付和融资相关的支持政策；三是 ⛅疫情管理在部分城市开始放松。在这个阶段，会对制造业供给端带来 ⏲生产端的冲击。因此，接下来一段时间市场可能以震荡向上为主，会 ♌有一个波动阶段。在需求和消费都平淡的情况下，A股会有比较强的 ♌主题性，指数层面并不会有太大行情。
这种相比以往万科对区域或城市公司充分授权，在投资、销售 ❤端自主性强的反转，令万科今年在一线的业务仍面临不少挑战。
我们认为澳元汇率上下风险并存，澳元的超预期升值风险主要 ⏱来自于中国经济超预期复苏与能源价格的上行 ⏰。2022年末大量的 ♉中国稳增长政策逐步出台、同时疫情防控还持续优化，在2023年 ⏪若中国经济超预期增长 ♏，则大宗商品价格或存在上行风险 ♑，进而与中 ❢国经济关联较大的澳元汇率或得到较多支撑。相反、澳元的超预期贬 ♏值风险主要来自于美国经济更深度的衰退与能源价格的回落。若2023年期间美国经济出现相对深度且长久的衰退，则不利于大宗商品 ⛔价格，进而澳元或出现超预期下行 ♌。另外，高利率对澳洲地产板块的 ♐负面影响不容忽视，目前澳洲地产价格的月环比处于本世纪以来的低 ✅位皇冠90vs指数（图表52），一旦澳洲地产的信用风险暴露，澳元汇率或承受一 ⛶定的负面冲击。
咨询公司Quinlan and Associates首 ♑席执行官本·昆南（Ben Quinlan）表示：“人们使用彭 ♑博机的主要原因是聊天功能，以及建设社区生态。这是机构金融市场 ⏲的重要组成部分。”他认为，彭博机的客户粘性很高，长期以来新产 ❥品想要打入这个市场一直很难。
从内部的影响因素看，近期国家出台了多项促进经济增长的政 ♉策，其中地产领域利好政策频出，包括国有大型银行向大型房企提供 ➤融资额度、中债信用增进公司在民企债券融资支持工具政策框架下提 ❓供全额担保增信，证监会也出台了涉房上市公司的利好政策。
但到明年下半年 ➡，我们认为美元开启趋势性下行的条件将逐步 ⏳成熟。因为届时美联储很可能已经完成了加息周期，市场很可能会开 ❍始交易美联储降息。而随着全球经济开始呈现初步的触底迹象，金融 ♌市场的恐慌情绪也会开始逐步平复 ♉。此时市场的交易主题将从经济衰 ⏪退和金融风险的担忧逐步转向交易全球经济的企稳和复苏 ♎。我们预计 ⛼美元强弱转换的时点可能发生在美联储加息周期结束后的数
抓好“统筹”这个关键，体现系统观、用好辩证法 ♍，将为明年 ♐经济工作稳中求进奠定扎实基础。
表5-1：2022年1-11月股票股指期权成交情况及排 ❤序（单位：张，亿元）
►2022年期间澳联储相对偏鹰，澳元虽弱于美元但强于大 ⛸部分G10货币。
一是深刻认识保障缺口，加快提升保险承保能力。党的十八大以来，我国保险业深入贯彻落实 ❧习近平总书记关于金融工作的重要论述，保费规模连续迈上万亿级台 ♌阶，跃居全球第二大保险市场。但也应看到，我国保险业对经济社会 ♓民生的保障能力还处于较低水平。2021年我国保险深度达3.9%，保险密度达3180元/人，仅为全球平均水平的一半左右，在 ✅巨灾保险赔付比例、健康险赔付占医疗总支出比例、养老保险占居民 ➧养老资产比例等重要领域，都存在较大的保障缺口。为此 ❗，我国保险 ♉业应坚持“量”与“质”并重，全面提升承保能力。一方面，坚持发 ♐展第一要务 ♎。针对我国保险深度、保险密度较低，具有较大发展潜力 ❌的实际，充分用好我国宏观经济稳健增长、人均GDP迈向中等发达 ⚡国家水平的有利条件，推动保险行业在发展规模上，与中国经济体量 ❌、与14亿居民保障需求相匹配。另一方面，坚持找缺口补短板，在 ❗提升发展质量上下功夫 ⌚。针对行业保障缺口，加大保险供给力度，针 ♊对性创新产品服务，加快提升关键领域和重点环节的承保能力。近年 ⛽来，人保集团立足发挥行业“头雁”作用，在推动规模指标在全球保 ➠险集团中争先进位的同时，谋划实施服务乡村振兴、智慧交通、健康 ⛔养老、绿色环保、科技创新、社会治理“六大战略服务” ❧，致力于提 ⏪升服务经济社会民生的保障水平，2022年前三季度承担风险保障 ⏫金额超过1400万亿元，日均赔付金额近10亿元。下一步，人保 ➢集团将全面落实党的二十大精神，丰富完善“六大战略服务”内涵， ♑引领和推动我国保险业在承保能力和保障水平上逐步实现全球领先。
图5-2：2022年期货期权市场九大板块成交额占比统计
本报记者 何元锡 【编辑:叶春及 】
