来源：华尔街见闻《诚信彩票是真是假》
截至2025年1月1日的一周内，银行储备金减少了约3260亿美元，总额降至2.89万亿美元。这一显著的下降主要发生在年末，原因是银行为满足监管要求，减少了资产负债表上的操作，例如回购协议交易。
根据美联储3日公布的数据，截至2025年1月1日的一周内，银行储备金减少了约3260亿美元，总额降至2.89万亿美元。这是两年半以来的最大单周降幅。
据彭博社报道，这一显著的下降主要发生在年末，原因是银行为满足监管要求，减少了资产负债表上的操作，例如回购协议交易。
这导致大量资金涌入美联储的隔夜逆回购工具（RRP），从而消耗了美联储资产负债表上其他负债的流动性。数据显示，从12月20日至12月31日，RRP余额增加了3750亿美元，并在1月4日周四再次增加了2340亿美元。
美联储QT进行时
分析认为，这一现象与美联储持续进行的量化紧缩（QT）政策密切相关。美联储正通过QT计划逐步从金融体系中撤出过剩的资金，与此同时，金融机构也在继续偿还从银行定期融资计划中获得的贷款。
美联储官员在上个月的会议上明确表示，将继续推进缩减资产负债表的进程。
华尔街的策略师们一直在密切关注银行体系的最低舒适储备水平。一些分析人士估计，包括缓冲资金在内，这一水平应该在3万亿至3.25万亿美元之间。
为了对短期利率施加下行压力，美联储还调整了RRP工具的利率，使其与联邦基金利率的目标区间下限保持一致。
QT何时休？市场担忧美联储缩表引发流动性危机
尽管美联储在去年6月份已经降低了允许到期且无需再投资的美国国债金额上限，但目前尚不清楚这项QT计划何时会完全结束。市场对于美联储能够维持量化紧缩政策多久而不会引发类似2019年9月的市场动荡存在争议。
回顾2019年9月，由于美联储缩减资产负债表导致市场上的储备金变得过于稀缺，关键贷款利率和联邦基金利率一度飙升，迫使美联储不得不出手干预以稳定市场。
根据纽约联储公开市场部门的调查，三分之二的受访者预计，量化紧缩政策将在2025年的第一季度或第二季度结束。
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责任编辑：刘明亮
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