● 记者 昝秀丽
增强投资者回报
据统计，截至2月6日，2025年以来共有688家A股公司发布回购相关公告，其中134家公司获股东提议或发布董事会预案；同期共151家公司重要股东实施增持，增持金额合计约74亿元。2024年12月至2025年1月，约300家上市公司实施分红，分红金额近3500亿元，家数、金额较2023年12月至2024年1月大幅增加。
可观的投资回报和良好的资本市场生态，是吸引各类中长期资金入市的重要基础。分红、回购、增持是维护上市公司投资价值、增强投资者回报的重要手段。近期发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策；推动上市公司加大股票回购增持再贷款工具的运用。
“股票回购通常被视为上市公司对未来发展充满信心的表现，有助于增强投资者对上市公司的信心。”博时基金董事长江向阳认为，回购增持专项再贷款为上市公司提供了低成本的资金来源，降低了股票回购的财务成本，使得更多的上市公司有意愿、有能力实施回购计划。
此外，证券、基金、保险公司互换便利操作规模有望进一步扩大。
扩大战略投资者范围
扩大战略投资者参与上市公司定增范围是加强资本市场生态建设、吸引更多长期资金入市的另一着力点。
国投电力1月27日发布公告称《澳博集团官网备用网址》，公司于近日收到证监会出具的《关于同意公司向特定对象社保基金会发行股票注册的批复》，同意公司向特定对象社保基金会发行股票的注册申请。这是全国社保基金首次以战略投资者身份参与上市公司定增，也是支持中长期资金入市的积极实践。
为扩大战略投资者范围，《实施方案》明确提出，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等机构投资者作为战略投资者参与上市公司定增。
银华基金总经理王立新认为，这些举措能够推动机构投资者更加积极参与上市公司治理，通过行使股东权利，对上市公司的经营决策、战略规划等提出意见建议，促进上市公司完善治理结构、提高经营效率和管理水平，实现长期可持续发展。
业内人士表示，按照证监会关于上市公司再融资的现行规定，与一般投资者相比，以战略投资者身份参与上市公司定增，可享受锁价发行的政策，从而更早锁定相对有利的发行价格。此外，一般投资者认购的股份在6个月内不得转让，战略投资者则为18个月（实践中通常为36个月），投资稳定性更强。
提升机构入市积极性
《实施方案》提出，在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。业内人士认为，此举将进一步提升机构入市积极性，可更有效发挥专业机构投资者的资产定价和配置功能。
黄文涛介绍，目前IPO网下投资者通常被划分为A、B两类，公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金作为A类投资者，其余作为B类，主承销商优先考虑A类投资者。《实施方案》给予银行理财、保险资管与公募基金同等打新政策待遇，有助于进一步拉平各机构打新标准，引导更多长期资金进入新股市场，使新股定价更合理，减少大幅波动。
江向阳分析，在新股申购方面，A类投资者对于新股定价及申购的整体参与度较高，允许银行理财、保险资管作为A类投资者，可提升其参与新股申购的意愿，充分发挥其作为长期投资者的专业定价能力，提升新股定价效率；在举牌认定标准方面，允许银行理财、保险资管参照公募基金按产品分别计算持股比例，相较于目前按主体控制的计算方式，可减少因举牌带来的潜在投资约束，有助于提升投资灵活性、拓展投资容量，为股票市场引入更多增量资金，提升长期资金的配置效率。
“给予银行理财、保险资管与公募基金同等的政策待遇，意味着同一银行理财公司、保险资管公司旗下不同产品可作为单一主体共同出资认购定增，能够提高银行理财、保险资管参与上市公司定增的便利度，吸引更多资金入市。”王立新说。
在系列举措引导下，机构入市积极性逐步提升。2025年以来，保险机构、银行理财公司等密集开展调研，积极寻找中长期投资机会。据Wind数据统计，截至2月6日记者发稿时，已有103家保险及保险资管公司合计调研A股上市公司795次，46家银行及银行理财公司合计调研A股上市公司170次。
责任编辑：张文
