从IPO超919倍认购成为年度“冻资王”到上市首日高开近60%，再到短时间内股价创新高，毛戈平（01318.HK）正在资本市场书写一个本土高端美妆品牌的故事。
凭借独特的东方美学理念、精准的市场定位和强劲的资本运作能力，毛戈平用数据与市场表现向外界展现了“中国制造”的新可能。1月4日毛戈平成功悉数行使超额配股权，随后，公司股价于1月10日创下上市以来新高，最高触及62.5港元，多家券商给出“买入”评级。
超额配股权获悉数行使，额外筹集3.37亿元
2025年1月7日，毛戈平（01318.HK）发布公告，公司于1月4日成功悉数行使超额配股权，共涉及1176万股H股，占全球发售可供认购股份总数的约15%。这标志着毛戈平上市后的资本运作进入新的阶段。
此次超额配股的发行价格为每股29.8港元，预计为公司带来约3.37亿港元的额外所得款项净额。根据招股章程中披露的内容，所得资金将主要用于进一步拓展销售网络、提升品牌影响力及投资于研发与供应链优化等。
公告显示，全球发售的稳定价格期间于1月4日结束。值得关注的是，在整个稳定价格操作期间，稳定价格操作人并未进行市场上的H股买卖。这一情况反映出市场对毛戈平股票的需求旺盛，定价较为稳健。
行使超额配股权后，毛戈平的股权结构进一步优化，H股占比从约16%提升至18.4%，同时公司公众持股量达到了香港联交所的上市规则要求，为21.95%。这不仅增强了公司在资本市场的流动性，也为投资者提供了更多的参与机会。
毛戈平此次顺利行使超额配股权，充分说明资本市场对其成长性的高度认可。值得一提的是，毛戈平在上市之前已获得多个投资机构的关注，IPO招股引入了6名基石投资者，合共认购1亿美元的发售股份。
行业数据显示，近年来，中国高端美妆市场正快速增长。根据欧睿数据，2009-2023 年，我国高端美妆行业市场规模从 315 亿元增至 2095 亿元，对应 CAGR 为 14.5%，并预计 2023-2028 年将以 6.3%的复合增长率持续增长，于2028 年达到 2847 亿元，市场规模增速高于大众美妆市场。
其最新招股书数据显示，2021年至2023年，毛戈平收入分别约为15.77亿元、18.29亿元、28.《万博不给提款有图》86亿元，年复合增长率为35.3%。净利润也在保持增长，2023年净利润6.63亿元，同比增长88.3%，远超行业增长速度。
此外，毛戈平的品牌价值在消费者中的认知度也在逐年提升。从会员数和复购率来看，毛戈平的线上及线下会员忠诚度计划的注册会员总数从2021年的400万人增加至2024年上半年的1240万人，2024 年上半年整体复购率为 24.8%，在国内高端彩妆市场中排名前列。稳定的客户群体和持续扩大的市场占有率，为毛戈平在资本市场的表现提供了坚实基础。
股价表现创新高 多家券商给出“买入”评级
资本市场也迅速做出反馈，以真金白银对毛戈平投出信任票。超额配股权发行后，1月8日，新配发的1176万股H股正式在香港联交所上市交易，当日股价收报56.4港元，较发行价大涨89%。随后两日，毛戈平股价连续攀升，并在1月10日创下上市以来新高，最高触及62.5港元，较发行价上涨近1.1倍。
市场的积极反应，反应出投资者对毛戈平长期增长潜力的乐观预期。多家券商在最新研报中给予毛戈平“买入”评级。其中，民生证券指出，公司为国货高端美妆龙头，拥有稀缺的创始人专业化妆师IP资产，线下强布局+在线稳步扩张，在未来护肤行业稳健增长、彩妆行业加速发展的背景下，看好公司成长空间。
从市场动态来看，毛戈平在核心竞争力上表现尤为突出。首先，其品牌的独特性不容忽视。毛戈平以“东方美学”为核心理念，填补了国际高端品牌在这一领域的空白。以中国传统文化元素为灵感，其彩妆产品自带文化属性，深受消费者青睐，迅速建立了品牌差异化定位。
其次，公司在产品创新方面的表现也备受市场认可。近年来，毛戈平通过敏锐的市场洞察，不断推出契合消费者需求的产品，如光影塑颜高光粉膏、鱼子面膜，进一步巩固了品牌在底妆市场的领导地位。
在渠道布局上，毛戈平的步伐同样稳健而迅速。公司积极拓展线下专柜和线上渠道，持续扩大销售网络。根据弗若斯特沙利文的数据，截至2024年6月30日，毛戈平在全国的自营专柜数目为372个，在中国所有美妆品牌中排名第二。与此同时，线上渠道不断增长，过去三年，毛戈平线上收入占比分别为35.4%、39.2%以及42.4%，今年上半年为49.1%。线上巩固品牌定位，线上迅速放量，不断夯实渠道建设。
除了国内市场，毛戈平的国际化战略也逐步推进，据悉，其将募资金额的15%计划用于海外扩张及收购，包括在海外市场建立品牌的知名度及开店、开展新产品发布会及 KOL 活动、建立服务海外市场的自营官方网店、在海外市场建立研发中心和产品设计团队等。
从超额配股权的成功行使到上市后的股价表现，毛戈平用实际行动证明了其在资本市场的吸引力和增长潜力。随着品牌建设的深入及市场拓展的推进，毛戈平有望继续在国内外市场中书写高增长的故事。
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