来源：一德菁英汇
作者：张丽/F3025228、Z0013855/
辅助研究员：麻景《威尼斯官方网站》峰/F03121716/
一德期货能源化工分析师
要点速览版
在预期难以证伪的情况下，应尽量避免左侧交易逆势做空，当前重心上移，静态看2800-2900较为中性，3600才算极端。目前现货端仍偏弱，预期主导行情。
待春节后跟踪预期兑现情况，评估向上阻力，若春季供需未形成较大缺口，现货价格上涨不及预期届时可再考虑做空。
目前各方资金积极涌入，在市场机会稀少的情况下纷纷加入烧碱多空阵营，2505合约已由2600点拉涨至3000点附近，持仓量历史最高。江浙沪资金看多为主，产业则认为拉升过早，暂时没有基本面配合，高价格维持困难。但随着战况愈演愈烈，目前明显多头更胜一筹。
我们认为，在预期难以证伪的情况下，应尽量避免左侧交易逆势做空，当前重心上移，静态看2800-2900较为中性，3600才算极端。目前现货端仍偏弱，预期主导行情。从投产计划上看，2025年烧碱装置有255万吨计划投产，按往年实际落地情况可能在150万吨左右，主要下游氧化铝有约1100万吨计划投产，耗碱约为120万吨，实际落地具有较大不确定性。一方面氧化铝利润好企业投产积极性高，但另一方面铝土矿短缺问题又有可能出现扰动因素，目前看来，几内亚铝土矿供应有相对宽松预期。因此，在短时间内预期无法证伪的情况下，最好是跟趋势先走一波，如未拿到较好成本建议观望为主。待春节后跟踪预期兑现情况，评估向上阻力，若春季供需未形成较大缺口，现货价格上涨不及预期届时可再考虑做空。
图 1：烧碱期现走势
图 2：烧碱供需平衡表
责任编辑：赵思远
这个事情本身它反映了一个问题 ❓，究竟公司法和企业国有资产法的 ☺关系应该怎么来理解？国资委对公司法、合规的理解是什么？所以我 ❎今威尼斯官方网站天给大家报告的题目其实和其他几位老师不大一样，就讲一个问题 ⛴：现在的中央企业合规的管理办法，它究竟是一种公 ➧司还是一种监管的合规 ❓？
如今，网络文学已成为书写中国故事、传播中华 ⏰优秀传统文化的重要载体。何常在深耕现实题材多年，深受河北文学 ⏫现实主义传统影响，其创作的《三万里河东入海》《浩荡》等作品将 ☺主人公的个人奋斗汇入时代发展洪流，带有浓郁的时代感 ⛸。他认为， ➨网络文学应当承担起记录和讲述中国故事尤其是新时代中国故事的重 ⛅任。“网络作家选择现实题材不应只是对生活素材的描摹 ✋，还要选择 ⛄一种价值立场，增强作品的人间烟火气与时代亲和力，表现时代的核 ♐心价值观。”何常在说 ♎。知白擅长历史军事题材写作，他将家国情怀 ⛺和英雄主义精神融入小说，读者通过对小说中社会环境的认识与人物 ⛴形象的解读 ♌，有助于培养正确的人生观和价值观。希行则以古代“大 ⌛女主”类型小说著称，其创作的《君九龄》《娇娘医经》《大帝姬》 ⛅等作品收获了众多粉丝 ♉。在她看来 ❤，自己的小说之所以受欢迎，得益 ☽于传统文化元素的融入 ♓。“网络文学具有良好的传播性，能够让世界 ♍各地的读者接触、了解、探究中华优秀传统文化。”在韩国，她创作 ☸的《娇娘医经》不仅在网络平台上连载，还出版了纸质书 ⛴，并被改编 ⚾为漫画，很多韩国读者在社交平台上与她探讨书中涉及的中华传统文 ⏬化。
本报记者 熊侣 【编辑:勒普 】
