高股息红利资产不香了吗？投资者是否应该All in科技？综合各方面因素分析，当前机构认为，尽管近期高股息红利板块走势偏弱，交易性机会或有限，但中期视角下，不可忽视性价比、增量资金维度带来的配置机遇。后续对于红利板块核心应关注价格水平变化，当前银行、保险等板块仍值得投资者把握。
两大因素诱发红利板块调整
2024年以来，配置高股息红利资产同时兼顾主题投资的“杠铃策略”持续受到业内和投资者欢迎，在相当一段时间内，红利资产较科技成长表现更优；进入2025年，尤其是2月以来，在DeepSeek带动下，以AI、算力为核心的科技成长方向强势崛起，带动A股整体行情反弹。但与此同时，红利板块却出现“逆势”调整，“杠铃”两端呈现“攻守易形”态势。
Wind数据显示，截至2月10日收盘，上证指数、深证成指、创业板指2月以来分别上涨2.20%、4.68%、5.82%，中证红利指数同期却下跌1.34%，其在1月下跌逾3%；从行业板块看，高股息红利资产代表性板块，如银行、煤炭、交通运输，2月以来在31个申万一级行业中表现靠后，其中银行、煤炭表现垫底，同期板块均跌逾1%，跑输A股前述宽基指数的同时，更是被计算机（2月累计上涨近18%）、传媒（2月累计上涨逾10%）等科技成长板块明显超越。
红利板块为何在近期出现下跌？华创证券认为，资源品价格下行压力导致红利资产业绩预期回落以及存量资金在AI与红利间相互切换或是主要原因，后续对于红利板块核心应关注价格水平变化。
从基本面看，对比各行业2025年预测净利润上修/下修公司比例，红利资产中的石化、煤炭、公用事业、交通运输等行业，2025年业绩预期均出现明显下行，背后是周期资源品价格存在下行压力，因而对相应板块的业绩预期形成压制；2024年11月以来，在场内存量资金博弈之下，板块之间跷跷板效应加强，在科技相关主题热度持续抬升的同时，红利资产成交热度整体相对偏弱。
银行、保险布局机遇仍存
结合对政策预期和外围不确定性事件的分析，当前在把握AI方向科技板块布局价值的同时，将红利资产作为配置主线之一，仍获得机构看好。
对于银行板块，华泰证券认为，政策推动险资等中长期资金入市，银行作为高股息、低波动板块，是长线资金重要投向。此外，银行板块股息率（TTM）行业排名前列，市净率（PB）相对较低，配置性价比较高；上市银行盈利能力稳健、波动较小，股息优势具备持续性。
对于保险板块，华泰证券认为，低利率环境下，储蓄险销售有望持续带动保险公司新业务价值（NBV）增长，上市险企保险业务有望稳健提升，其中头部公司利差损风险低、盈利稳定性强、注重股东回报和分红稳定性。配置方面，推荐股息率较高、资产负债表有韧性、成长性良好、利润弹性适度的保险公司。
罗志恒建议，应该优化政府债务结构。一方面增加国债占比， ⏩降低地方债占比。而在地方政债中 ❦，提高一般债占比，压缩专项债占 ⛔比能提现的彩票网站。简言之 ⛵，压缩专项债的前提是财政收支缺口能得到弥补。
苏杰生进一步表示：“就连欧盟从俄罗斯进口的煤炭也比印度 ⛪多50%。话虽如此，我们需要政府之间、甚至媒体内部的互相理解 ➦。世界上可供使用的（矿物）能源是有限的。我知道你们之间有冲突 ♉。我也知道欧洲持有自己的观点。但欧洲采取的是优先考虑其能源需 ☸求的立场，但却期待印度采取其他行动……让我提醒大家 ♎，如今，欧 ♊洲正在（从俄罗斯）进口更多东西 ⏲。”能提现的彩票网站
本报记者 谢铁骊 【编辑:高殷 】
