东吴证券主要观点如下：
康宁杰瑞：业内领先肿瘤药开发者，向双抗ADC华丽转身：
康宁杰瑞是国内领先的生物制药公司。实控人徐霆博士持有公司33.01%股份。股权结构稳定，管理层经验丰富。目前已转型双抗ADC开发，构建了行业领先的糖基定点偶联技术，平台专利布局完善。工艺简单，偶联稳定。该平台获得国际药企ArriVent认可，与公司达成合作协议，共同应用该平台开发后续ADC产品。公司多款新产品在开发中，涉及TROP2、EGFR、HER3等热门靶点。
KN026：下一款商业化产品，新增量HER2双抗：
JSKN003：公司首款ADC产品，对标DS-8201：
这是公司转型ADC首款产品。应用了公司最新的糖基偶联技术，并通过点击化学反应完成毒素偶联。该管线已在多地开展临床研究，HER2低表达BC适应症在国内进入三期临床。JSKN003对标第一三共的DS-8201，公开数据结果中其疗效与DS-8201接近，但安全性有明显优势，≥3级TRAE发生率仅6.3%。而DS-8201为75%，且主要为血液学毒性。公司已开发新的ADC平台，能够同时偶联TOP1抑制剂和微管抑制剂两种毒素。
JSKN016：公司最具潜力的双抗ADC：
JSKN016与JSKN003应用了相同的偶联技术。其靶点之一的TROP2是业内的成熟靶点，成药性具备确定性。主要适应症定位为NSCLC，尤其IO耐药NSCLC在临床暂无更优的治疗选择。针对IO耐药NSCLC靶向TROP2类药物普遍疗效不够显著，而康宁杰瑞通过靶向HER3与TROP2的双靶点开发NSCLC相关适应症的治疗。目前相关临床已经在推进中，如果探索成功，将有望为NSCLC的治疗提供新的选择和突破。
责任编辑：史《BOB博鱼体育官网入口》丽君
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本报记者 傅惜华 【编辑:陆抗 】
