东吴证券主要观点如下：
事件：公司FY2025
H1收入实现21.87亿元，yoy-9.3%，归母净亏损96.80百万元，经调整净亏损1.61百万元。若剔除出售与辉同行的财务影响（即与辉同行所产生的一次性开支及利润），FY2025H1公司持续经营业务净利润为32.7百万元。
多渠道策略持续推进，期待微信小店贡献增量
FY25H1公司自营产品及直播电商GMV48亿元，继续推进多渠道策略：新开“东方甄选生鲜号”抖音账号日GMV连续几个月超过2百万元；在天猫、微信、拼多多等平台店铺实现稳步增长；在新东方学习中心里通过自动售卖机方式销售产品。公司自有APP渠道继续表现亮眼，FY25H1GMV占总GMV13.6%，已付费会员22.83万人，同比增长84%，单个用户平均贡献稳步提升，充分彰显用户高黏性和忠诚《亚洲bet356在线娱乐》度。新渠道上建议关注微信小店送礼功能带来的变化，根据公司业绩会，东方甄选微信小店送礼功能日GMV已突破百万元，后续销售表现值得关注。
深耕供应链，自有品继续驱动公司稳健发展
公司已成功推出多条极具市场竞争力的自营产品线，如保健食品、宠物食品、新中式服装等，并取得优异的表现及业绩。FY25
H1公司自有品GMV占总GMV约37%，截至2024年11月30日，自营品数量超过600个（FY2024为488个）。FY25H1公司毛利率同比提升0.7pct至33.6%，部分受益于自营品健康发展。2025年公司将继续聚焦大单品策略，提升爆品数量，看好自营品方向继续深耕推动公司长期稳健发展。
风险提示
渠道拓展低预期，消费低预期，短期投入增加影响盈利能力。
责任编辑：史丽君
当前消费者购买新能源汽车的最大顾虑仍然是充电不方便。近 ♏年来，我国充电基础设施快速发展 ⛄，已建成世界上数量最多、分布最 ♊广的充电基础设施网络 ❡。亚洲bet356在线娱乐但充电基础设施发展仍存在公共充电设施布 ➢局不合理、部分居民小区建桩难充电难、充电市场运行不规范、设施 ❧维护不到位等问题。
我当年回去的时候写了一篇文章，叫做高山仰止，每次听两个 ♓加起来快两百岁的老头子像说相声一样，不要说他们了，我们比他们 ❎年轻30、40岁的人要这样讲一天都很难，因为肚子里没货，你讲 ♊不出来的，必须肚子里要有足够足够的知识，才能这样流畅地对答如 ➠流。
本报记者 李劲然 【编辑:金原瞳 】
