事件：《威斯尼斯人娱乐登录网址》2023年10月20日，公司发布2023年三季报。2023年Q1-3公司实现营收158亿元，同比增长11.6%，归母净利润16.5亿元，同比增长36.6%，经营性现金流净额29.6亿元，同比增长95.7%。单季度看，公司实现营收55亿元，同比增长16%，归母净利润4.4亿元，同比增长6.6%，环比减少30.4%。业绩略低于我们预期。
推进第三期员工持股，提升公司员工工作积极性。本次员工持股计划首次授予的员工总人数不超过58人，股票来源为公司此前回购股票，预计受让公司回购的股票规模1431万股，约占公司股本总额的0.88%。
核心看点：随着磁材+器件以及光伏+锂电两大产业中公司布局的各项目逐渐投产爬坡，公司逐步打开成长空间。公司在手增量项目较多，包括①年产6GWh锂电池项目已于今年6月建成投产，目前在产能爬坡阶段；②四川东磁分两期投资年产12GWTOPCon高效电池项目一期已投产并逐步爬坡；③连云港东磁投资年产5GW新型高效组件项目已投产并逐步爬坡。随着新产能逐步释放，我们预计公司年底达到14GW电池产能，12GW组件产能。
投资建议：考虑光伏板块增长放缓，我们下调公司盈利预测，预计2023-2025年公司将实现归母净利20.48亿元、24.77亿元和27.13亿元，EPS分别为1.26元、1.52元和1.67元，对应10月20日收盘价的PE分别为12、10和9倍，维持“推荐”评级。
风险提示：原材料价格上涨，产能释放不及预期，下游需求不及预期等。
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党的十九大召开后，根据中国特色社会主义主要矛盾变化的新 ⛲的历史阶段 ☽，2017年12月25日至26日，习近平总书记在十 ❢九届中央政治局民主生活会上指出 ➤，要在全党大兴调查研究之风，推 ⌚动党中央大政方针和决策部署在基层落地生根 ☽。这一战略考量建立在 ♓对党的历史基本经验把握基础之上♈。调查研究是党的优良传统，体现 ♋着党对科学精神的追求 ♎。毛泽东同志是这一传统的创立者 ➦。正是通过 ⏱调查研究，毛泽东思想才实现了马克思主义基本原理同中国具体实际 ⏱的第一次结合；进入社会主义建设的历史时期 ♉，为了找到适合我国具 ♏体实践的社会主义道路 ☼，毛泽东同志进行了“十大关系”调查，并作 ♍了《论十大关系》的报告，后来成为刘少奇同志起草中共八大政治报 ❗告的指导思想。
本报记者 张梁 【编辑:奥克塔维奥 】
