2）1月基本面预期迎来拐点后修复空间大。提前“达峰”的疫情流行期对经济负面影响前置，12月中下旬的生产高频数据依然偏弱，12月中旬的重点企业日均粗 ☻钢产量回落至8月上旬水平，12月国内制造业PMI下降至47， ⛎已连续3个月下行。近期国内生产和消费低迷是阶段性的 ⚡，预计经济 ➣增速预期下修将随着经济权重区域疫情“达峰”而结束并反转，开春 ❡后皇冠手机登录版官网下载安装视频经济上行的确定性强 ❓，预计2月国内消费端将率先修复 ♑。3月初全 ⏲国“两会”对今年稳增长、扩内需政策会有更具体的定调安排，政策 ☽和内生增长共同驱动经济快速恢复 ❡。预计今年一季度国内GDP同比 ♓增速不会低于去年四季度，基数影响下二季度增速有望达到7~8% ⛸甚至更高，而下半年经济环比恢复还会进一步提速。
整体来说，我们对23年春季行情并不悲观。结构上，在基本 ⌛面仍是弱复苏预期、同时热门赛道拥挤度大幅回落的情况下，我们认 ⏳为成长股的性价比正在大幅提升。具体板块可关注：1）前期调整较 ⏬大的大安全板块，包括信创、半导体等，对应科技自立自强。2）赛 ♓道方向中，汽车链条，对应稳增长的方向；海风、大储、军工，对应23年需求确定性比较高的。3）5G工业互联网，最新变化是中国 ♿商飞获得5G工业专网通信的频段 ➤，对应的是新型工业化、数字工业 ⛻化的核心着力点。4）基于应对长期人口老龄化趋势，近期政策及此 ♈次会议提到的（但可能还未被市场充分认知）养老产业，包括医疗器 ♏械耗材、医疗IT、医疗基建、医疗服务等。
整体来说，我们对23年春季行情并不悲观。结构上，在基本 ⛅面仍是弱复苏预期、同时热门赛道拥挤度大幅回落的情况下，我们认 ♊为成长股的性价比正在大幅提升。具体板块可关注：1）前期调整较 ⛻大的大安全板块，包括信创、半导体等，对应科技自立自强。2）赛 ♏道方向中，汽车链条，对应稳增长的方向；海风、大储、军工，对应23年需求确定性比较高的。3）5G工业互联网，最新变化是中国 ⏲商飞获得5G工业专网通信的频段 ♏，对应的是新型工业化、数字工业 ☺化的核心着力点。4）基于应对长期人口老龄化趋势，近期政策及此 ♊次会议提到的（但可能还未被市场充分认知）养老产业，包括医疗器 ♍械耗材、医疗IT、医疗基建、医疗服务等。
疫情期间为了刺激经济复苏 ➧，欧元区各国均大幅增加财政支出 ⛷，同时欧央行推出抗疫紧急购债计划进行支持 ⛎，推升了欧元区国家的 ♍赤字水平。据欧盟委员会预测，2023年欧元区财政赤字占GDP ⏳的比重将扩大至3.7%。在2022年至2023年之间，财政赤 ⏬字占GDP比重超过欧盟《稳定与增长公约》规定的3%的成员国数 ☸量将从10个增加到12个。但与上轮欧债危机相比，目前债务压力 ⌛明显较低，同时企业、居民资产负债表相对健康，且疫情并未冲击金 ♓融业，银行CET1资本比率仍然较高，流动性压力不大 ♍。总体来看 ❤，欧债危机发生的可能性并不高。
2022年房地产的调控政策从需求端支持刚需和改善型需求 ♐转变为供需两端发力。一则，中央通过降利率、降低存款保证金率、 ♍换皇冠手机登录版官网下载安装视频购住房个人所得税优惠等一系列手段试图解决 ♏销售端的问题；二则，地方政府下调房贷利率、下调首付比例、调整 ♌限制性政策、增加购房补贴等促进房地产销售；三则，银行信贷、房 ♒企发债融资、股权融资三箭齐发，通过在房地产行业金融端解决融资 ♿和资金流动性等方面来缓解房地产企业资金链紧张的问题 ♐。
独立国际策略研究员陈佳对《红周刊》表示，从医药产业链自 ⛎身发展规律来说，本次需求侧的短期暴涨与供给侧短期产能爬坡不力 ⛲是一枚硬币的两个面，从需求侧来看，民众短期需求激增并非建立在 ❣理性研判的基础之上，客观地说，中国在普及包括流感新冠基本公共 ⛄卫生知识以及治疗方案的公共教育方面依旧任重道远。从供给侧分析 ♉，包括特许药品、器械、外挂呼吸系统、公共卫生系统、数字医疗体 ✅系等各方面 ➤，中国距离全球行业最先进水平以及中国式现代化的发展 ♎目标还有不小的距离。
据文旅之声微信公众号，经文化和旅游部数据中心测算，2023年元旦节假期，全国国内旅游出游5271.34万人次，同比 ⛸增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%；实现国内旅游收入265.17亿元，同比增长4.0% ⏫，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。全国文化和旅游 ♉假日市场总体安全平稳有序。
一、美国衰退渐进，最早或于明年下半年出现降息
牛津经济研究院的经济学家法比亚尼在此前的简报中写道：“ ⛴能源价格飞涨抑制了制造业的发展 ➥，而通胀飙升正影响实际收入和消 ⛶费，这些因素为欧元区的经济前景蒙上一层阴影。”
记者：感觉是这样 ➢？
韩国股市扭转早盘涨幅，在2023年第一个交易日收低，受 ♈机构抛售拖累，交易相对清淡。韩元走软，基准债券收益率上升。
本报记者 李艳 【编辑:张二奎 】
