日历效应催化，年末风险偏好较低，防御类资产有望迎轮动表 ⛸现。复盘同处相似经济基本面环境、同为去库期的2011-2012、2014-2015、2018及2021年，整体四季度呈现 ♑的特征为逆周期资产明显占优，以四季度月度收益均值表现计，稳定 ⏱类板块（地产银行公用交运）>TMT（传媒通信电子）>中游制造及可选消费，稳定类板块表现占优一方面由于盈利具备 // ☹逆周期属性 ♑，富城彩票app下载景气排名相对提升，另一方面则受益于地产带动，经济 ⛷预期较差背景下市场对于地产政策放松通常有所期待。对应到今年行 ♉业表现上，同样在经济预期不明朗+当年高景气赛道景气预期基本反 ♐应背景下，短期风格或往“稳增长”方向轮动
地产第三支箭落地和防疫纠偏优化，双重利好下A股全线收涨 ⛔，富城彩票app下载其中消费风格和出行链条领涨，地产涨势整体一般。展望后市，反 ➢弹逻辑更加顺畅，冬日暖阳行情延续。一方面 ⌚，防疫政策持续“小步 ♊快走”优化提振市场风险偏好，外部加息预期平稳；二方面，流动性 ♿充裕，长端利率上行压力有望缓解 ➦，汇率持续升值对货币政策约束的 ➥预期改善。
麻六记的幕后大赢家身份，还能做多久 ⚓？
具体数据显示，FFPI11月平均为135.7点，较10 ⚽月的135.9点略降 ♏，但是已是今年1月（135.6）来最低水 ♉平。今年3月，受俄乌冲突影响，这一指数一度飙升至160点。
联合国秘书长发言人迪雅里克11月29日发表声明说，首艘 ❢运送俄罗斯化肥的包船当天下午启程前往非洲 ♏。这艘装载两万吨氮磷 ✊钾肥的粮船离开荷兰南部港口泰尔讷曾后，前往非洲东南部国家马拉 ♏维。据悉，这批俄罗斯化肥将在莫桑比克卸货 ✍，随后从陆路运往马拉 ♐维。
歌尔股份公告，大幅下调2022年度业绩预告，预计2022年净利润17.1亿元-21.4亿元，此前预计净利润40.6 ⏳亿元-47亿元；公司直接损失和资产减值损失约20-24亿元， ☸对2022年度经营业绩产生显著影响。
22年是“美联储坚决紧+中国有底线的稳增 ⛪长”，因此政策底较为复杂，是国内+海外因素的“复合政策底”。
我们依然维持12月美联储加息50bp的预期。依目前美联 ♉储对通胀未来路径仍难以预期的看法，加之劳动力市场持续紧张，我 ➢们预期美国经济衰退无法避免，终点利率位置现今仍难以判断。我们 ❦认为2023上半年经济将保持增长但边际放缓，后因利率传导滞后 ⏫性影响，叠加年中美联储达限制性利率水平将持续一段时间，直至明 ⛻年Q3、Q4美国经济终呈负增长 ❓。
因此 ♊，为了提高市场份额，古井贡酒抛出50亿元的定向增产 ⏫和扩产计划 ➤，但在2021年半年报中得知，古井贡酒设计产能为11.5万吨 ⏩，实际产能只有5万吨左右，产能利用率仅47%，一半 ➧都不到。斥巨资扩充产能，却没能利用起来。产能大跃进了，消化却 ➥成了难题，这或许说明古井贡酒的发展越来越承压。
3．“中国特色估值体系”将引领资本市场定 ❣位提升。
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本报记者 村上爱 【编辑:刘冠翔 】
