2、港股明年或迎来戴维斯双击：1）盈利企稳。港股和 A 股较为同步，预计明年港股盈利由负转正，同时预计恒生科技明年 ➠的盈利增速高于大多数 A 股行业。2）流动性重新注入。预计明 ⏱年美联储加息结束，美元流动性边际宽松。3）跌幅足够大，位置足 ♌够低。同时当前估值处于历史较低分位数，性价比较高。703彩票下
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与此同时，泰凌微还有供应商集中度较高的风险。
在2022年上半年财报中 ♎，万达电影再次着重提及了这一点 ♊。他们计划在影片供应相对不足的市场环境下 ♌，继续在下属影院内推 ✍广703彩票下和开展剧本杀、脱口秀、相声、音乐会等多种创新经营业务，提升 ♋影厅利用率 ⏲。
此前12月13日，金融人事曾报道过高贵鑫离任方正资管，详见文 ✍章《资管新规元年将过 方 ➤正资管换帅》。
国际的经验是对于如何降低管理费用可以从两个维度看：参保 ❡强制程度、集中化管理的高低程度 ⛳。参保强的程度对管理费用影响不 ❣是很大，集中化管理程度对管理费用影响非常突出的，比如说澳大利 ♏亚超级年金是强制参保的，但是分散化市场竞争的，管理费用比较高 ❎。德国里斯特也是分散化市场竞争的，虽然是自愿性的，但是管理费 ➥用也比较高 ⏲。和管理费用比较高的相比是集中化程度比较高的，比如 ✨瑞典的积累制养老金、英国NEST、玻利维亚个人养老金都采取集 ♿中化管理模式，导致管理费用比较低。
从2017年开始，我们又进入新时代 ⏱。
德国里斯特费用也非常高的 ，可以和瑞典做了比较 ⛲，选了几个 ♋不同产品，可以看到高回报率情况下，里斯特这三个产品管理费用占 ♉比达到30%，还有高达40%。瑞典AP7管理费用占比只是6.4%。如果把管理费用占总金额比例换成收益率的话，德国里斯特很 ⛴多养老金相当于降低了收益率1.37个点，收益率每年降低1个点 ⚽，30年、40年就影响很大了。在低收益率回报情况下 ➡，结论也是 ♏类似的。里斯特养老金有财政补贴 ➧，但是不知道的是很多时候他们收 ⛪取的管理费用往往大大超过财政补贴，政府财政补贴变成了对管理机 ✌构的管理费用的补贴。为什么费用这么高呢？一是产品费率非常复杂 ☸，不透明。二是里斯特养老金60-70%是保险公司提供的，保险 ⛪公司设计产品的时候往往采取了比较高的预期寿命，导致个人领取权 ♉益比较低，德国精算学会比统计学等等都要高很多。三是监管政策更 ✌多向保险公司让利，比如以前利差、费差、死差收益分配给个人，但 ⛳是2005年之后把比例改变了，90%利差分配给个人 ♏，费差利润50%归公司，死差是保险公司可以获得25%，相当于监管政策更 ☻偏向保险公司。四是产品设计比较复杂，竞争不充分，信息披露不充 ✊分。
鸿世电器的主营业务为电器附件和智能家居产品的研发设计、 ❦生产制造及销售。
房地产市场正处于筑底阶段
2、港股明年或迎来戴维斯双击：1）盈利企稳。港股和 A 股较为同步，预计明年港股盈利由负转正，同时预计恒生科技明年 ⛼的盈利增速高于大多数 A 股行业。2）流动性重新注入。预计明 ⛵年美联储加息结束，美元流动性边际宽松。3）跌幅足够大，位置足 ⛵够低。同时当前估值处于历史较低分位数，性价比较高。
本报记者 罗日杰斯特文斯基 【编辑:金建华 】
