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研报预计，公司23-25年营业收入分别为822亿元、850亿元和873亿元，分别同比增长8.5%、3.4%和2.8%。其中，货运业务分别贡献653亿元、666亿元和678亿元，同比增长7.4%、2.1%和1.8%。由于公司整体成本结构刚性较强，随着营收向上修复后，毛利率较2020-2022年期间预计有明显提升，23-25年分别为21.8%、22.0%和22.2%。23-25年公司归母净利润分别为129亿元、134亿元和137亿元，同比增长15.7%、3.2%和2.8%，对应EPS为0.84元、0.87元和0.89元，现价对应的市盈率为9x、8x和8x。研报认为，虽然公司目前没有发布明确的未来股东回报规划，但基于公司自上市以来稳定的分红表现，未来仍将延续较高的分红比例，因此，在当前利率下行周期中，公司稳定的分红和较高的股息率更加具备配置价值。
风险提示：宏观经济不及预期；能源结构发生重大改变；“公转铁”政策发生较大变化；竞争线路分流影响加大。
茜茜的老家在辽宁省鞍山市 ♊，白小姐一肖一码中奖一座位于东北省的三线城市。不 ☸同于长三角和珠三角地区咖啡的高渗透率，东北地区除了有“小首尔 ⛴”之称的吉林省延吉市 ♑，较早受到了韩国咖啡文化的影响 ，咖啡氛围 ♐较为浓厚外 ♓，其他地区的咖啡文化发展相对迟滞。
王一兵：我觉得当前转债投资处于一个比较占优的时点，因为 ⏲转债既有股性也有债性 ☺，由于它有债底保护，转债在权益市场调整的 ❤过程中一般更加抗跌，但是如果权益市场表现比较好，转债有一定的 ⛸上涨空间。综合看，当前权益市场的机会更多 ♑，所以较为看好转债的 ➥投资机会。
本报记者 沈进 【编辑:咸淳 】
