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11月企业债净融资再现低谷，主要是因为受债券市场持续波 ❦动影响，不少企业选择取消债券发行。据上海证券报统计显示，11 ☾月共有91只信用债取消发行，规模达到724.4亿元 ♍，创今年以 ♑来月度最高水平；而去年同期仅有29只信用债取消发行 ♌，三分一快规模为167亿元。
汽油11月跌2.0%，10月涨4%。
2022年12月14日 04 版
经济学家认为核心CPI比CPI能更好地体现基础通胀水平 ⛲，而核心CPI的统计中剔除了波动较大的食品和能源价格。单看被 ☼剔除的这两块，尤其是能源，11月的确有明显波动。11月CPI ❤中的食品指数月环比增长0.5% ➦，增速低于10月的0.6%，而 ❧能源指数从10月的增长1.8%变为下降1.6%，10月上涨4.0%的汽油指数11月转而下跌2.0%。
仁桥资本夏俊杰也表示，一直困扰市场的“三座大山”在近期 ⛎都发生了质的变化，拐点已不期而至，这样的转变是趋势性的。
截至12月13日收盘，天能股份股价上涨0.16%，报收 ♊于37.61元，市值为365.61亿元。
能源11月跌1.6%，10月涨1.8% ⏫。
值得注意的是，在FTX危机发酵时，有媒体称SBF可能也 ➤将遭到美国政府调查。但马斯克在推特上表示 ⛺，SBF不会被调查， ♑因为他是民主党的大金主。
能源11月跌1.6%，10月涨1.8% ☾。
展望至23年，盈利真实底有望出现在23Q2-Q3，下半年盈利趋势回升概率较大 ♓，全年A股有望实现5~10%的累计同比增速；但创业板盈利在新能源车产业链增速中枢 ➡下移拖累下 ⚽，23年业绩较22年恐有所下滑 ♏。
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女性关注度下降
以当前申万一级行业盈利水平看，多数行 ♋业估值仍处于十年40%分位以下的合理偏低水平，并非股价空间制 ♓约及决定性因素。上游资源品 ➧除煤炭外PB均处十年40%以下低分位；科技成长中，军工/新能 ⌚源业绩向好消化估值，TMT三季报盈利不佳估值被动抬升，但仍普 ⛵遍低于十年40%分位；稳定类（金融地产电力基建）PB估值分位 ♊整体偏低，受政策影响较大；出行链相关板块盈利表现不佳，政策反 ⛶复博弈下目前估值分位仍较高；必选稳定类消费（如医药/养殖）则 ♒处于30%以下低位。
本周二公布的11月美国CPI同比增速低 ❦于各家华尔街大行的预期水平，创今年内最低增速，还创新冠疫情爆 ☾发以来最大的CPI环比和同比月增速降幅。核心CPI的环比和同 ➨比增速也都低于预期。
【案例2】
【环球时报特约记者 甄翔】巴哈马司法部长办公室和法律事 ☻务部12日发表声明称 ♋，加密货币交易所FTX联合创始人山姆·班 ⛽克曼-弗里德当日在巴哈马被捕。巴方是在收到美方对弗里德提出的 ♊刑事指控后 ➡，逮捕了弗里德。美国“很可能要求引渡他” ⛵，巴方将依 ♐法予以配合 ⏩。一名知情人士称，美国联邦政府对弗里德的指控包括线 ✍上欺诈、证券欺诈和洗钱等罪名。
东箭科技（300978）12月13日晚间公告 ❥，公司近日 ⛳收到某新势力主流自主品牌客户的项目定点通知书，确认公司成为其 ⛎某型号新能源汽车电动侧开门的供应商，定点项目1个。根据客户的 ♓产品规划，上述项目预估生命周期为4年，其中配置率为100%， ⚡预估上述项目生命周期内的总交易额合计为1.37亿元 ♏。预计2024年下半年开始投入量产。
道指周二收涨103.60点，涨幅为0.30% ♋，报34108.64点；纳指涨113.08点，涨幅为1.01%，报11256.81点；标普500指数涨29.09点，涨幅为0.73%，报4019.65点。
参照中药材价格指数（综合200），2007年以来中药材 ☼价格平均3-4年一个运行周期。最近的一次低点是2019年初， ☸至今高景气周期持续接近3年。机构认为，目前中药材市场受疫情负 ⚡面影响逐渐减弱，市场需求量有所回升，加上国内物价较为稳定，对 ♌中药材价格底线起到支撑作用，预计后期价格有望继续上行。
·景气维度：同时重视盈利增速和变化弹性：23年行业景气 ♓分为两大条线索，一是存在更多预期差机会的低估值低景气板块；二 ♈是对于实现2~3年业绩高增的成长板块，以产业周期视角看，更值 ❓得关注的方向落于未来2年（23-24年）需求稳定向上且需求复 ❣合增速有望维持30%+，仍处于高速增长期的细分行业 ❤。机构配置 ➥维度：关注在景气预期向上基础上 ♒，基金配置处于19年以来分位或22Q3低配（即具备较大加仓空间）的方向 ➧。估值维度：关注具备 ➢估值分位或预期提升空间的领域。
库存周期反转下企业盈利复苏。当前中国经济按照库存周期阶段划分， ❣自今年4月以来一直处于主动去库存阶段，预计有较大可能在明年二 ⛺季度结束主动去库存进入被动去库存阶段。从历史经验来看，主动去 ♉库存阶段工业企业利润增速往往持续走低，这是因为除了需求疲弱外 ☻，不断下行的PPI也导致企业面临存货减值的风险，这进一步推升 ⏱了去库需求并压制盈利复苏进程。通常来说，企业盈利将领先于产成 ❣品库存的见底回升，考虑到今年二季度疫情形成的低基数 ♍，我们预计 ➧企业盈利的回升最早将在明年二季度出现。
► 往前看，我们认为这份通胀数据支持美 ♎联储放缓加息，但不支持其很快转向宽松。一方 ⏱面，对利率更为敏感的二手车及与房地产相关的商品和服务价格“驶 ♊向”下行通道，说明前期货币政策紧缩的成效已逐渐显现 ⚓。但另一方♈面，美联储官员更为担心的“工资-通胀”螺旋风险仍难言平息，过 ⚡去两个月的通胀报告中 ♌，不包括能源和房租的服务价格并未出现确定 ✌性回落趋势 ♉，“抗通胀”的工作还难言胜利。此外，过去一个月美股 ♿反弹，金融条件转向宽松，有利于居民部门净资产增加，不排除美国 ☸经济在通胀回落下，未来需求有所反弹，从而再度推高通胀的可能。 ☼在此背景下 ➢，美联储未来或不会再大幅加息，但也不具备讨论降息的 ♎条件。我们预计12月议息会议上美联储仍将加息50个基点 ❡，但强调会在限制性利率水平上“等一等”，讨论降息仍 ❍为时过早。