风险提示：上调通胀预期；下调增长预期；金融压力超预期VIP福彩
欧央行即将进入加息与缩表同步进行时。在12月经济预测中 ♌，欧央行进 ✅一步抬升了通胀曲线，首次认可欧洲可能陷入“浅衰退”。在12月例会上， // ☹欧央行决定上调3大关键利率50bp，至此 ⛹，主要再融资利率、边 际借款利率和存款便利利率分别升至 2.50%、2.75%、2.00%。这是自7月以来的连续第4次加息 ➦，前3次加息幅度分别 ❓：50bp、75bp、75bp ☾。今年已累计加息250bp。
从外部的影响因素看，预计明年一季度美联储加息会告结束， ♉到年底甚至不排除降息的可能性。海外市场流动性有望好转，这意味 // ☹着美债利率的压力将大大减弱。
美元指数在2022年第四季度的回调源自于在美国通胀超预 ❍期回落之后金融市场对于美联储货币政策转向预期的交易 ➢。也源自与 ➧中国防疫政策优化之后 ❧，全球风险偏好的回升 ♉。我们认为在经济衰退 ⛻和金融稳定担忧加剧的背景下，美联储货币政策转向的交易主题在明 ❢年初可能会被衰退交易所取代，这或将导致美元的阶段性反弹。从以 ❧往的历史经验看，美元的高点往往在美联储基准利率的高点后出现（ ♎图表10） ☼。经济衰退或金融稳定风险暴露后的避险情绪是这段时间 ❎支持美元的主要力量。总体上，我们认为美元在明年上半年的前几个 ❍月时间里，将大概率不会走出今年4季度这样的单边回落行情，阶段 ⏱性反弹的概率更大。我们判断明年上半年美元指数存在向110方向 ❤反弹的可能性。
5、出口：上周初尿素期货市场的大幅上涨主要受到国际市场 ♌及出口消息提振，一方面印度或于12月底再度发布新一轮国际尿素 ⛵招标，另一方面，市场传言尿素出口法检或有放松可能，后期需关注 // ☹具体落实情况。
我们对美元指数的判断基于美欧经济衰退、美联储结束加息周 ⛺期并提前降息、全球经济和风险情绪先低后高的假设。在基准假设下 ♍，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水平更弱。如果美国经济 ➥和通胀展现出韧性，那么美联储可能会兑现其“更高且更久”的货币 ♉政策取向。在这种情况下，美国经济衰退的时间点可能会延后，美元 ⛎的反弹和强势也会比我们的基线预期持续更久 ♑。另一种风险情形是全 ♍球经济恢复比预期更早 ⛷，这里既有中国经济超预期走强的支持，也可 ♏能有欧洲能源供应更早破局的影响（比如俄乌冲突比预期更早结束） ♋。在这种环境下，美元可能会延续2022年4季度的跌势，在明年 ♓初走出更深幅的回调。
IT之家了解到 ⏲，所有上述改进都是 Google Play Services v50.22 和 Google Play Store v33.5 的更新一部分♈，前者是在 12 月 15 日发布的，而最新的 Play Store 版本已在 12 月 12 日开始推出。
改革效果显现
马斯克还表示，问题不在于找到一个CEO，而在于找一个能 ♏让VIP福彩推特活下去的CEO ➦。
星图金融研究院研究员黄大智表示，保险公司股权遇冷，离不 ♏开对保险公司本身的价值和对于未来业务开展预期的判断 ⚡。目前，保 ❤险公司在资产端和负债端遇到了困境。投资端 ♉，利率中枢下行以及房 ☻企股权和债权的表现拖累了险资的收益率；在负债端，受疫情影响， ♑居民的保险需求被压制 ❎，因此各公司新业务价值均出现下滑。这都导 ➢致市场不看好保险股权 ♉。
上周螺纹产量减少2.71万吨至284.93万吨，同比增 ♏加11.55万吨；社库环比增加0.08万吨至364.95万吨 ♌，同比增加3.73万吨；厂库环比减少13.52万吨至168.36万吨，同比减少23.56万吨。上周螺纹表观消费量环比回升20.84万吨至298.37万吨，同比减少15.19万吨。上 ♊周螺纹产量再次回落，其中长流程产量回落4.73 万吨，短流程 ☼产量增加 2.02万吨。总库存再次转降，目前总库存公历同比减 ⏪少 19.8 万吨，农历同比增加13.77万吨，库存表现好于 ♋预期，尤其是钢厂库存下降明显。螺纹表需继续明显回升 ✍，公历同比 ➤减少15.19 万吨 ✊，农历基本持平。统计局数据显示 ☸，11月当 ✋月房地产投资、商品房销售面积、房屋新开工面积、房屋施工面积、 ♓房屋竣工面积、开发商土地购置面积同比分别下降19.89%、33.26%、50.82%、52.59%、20.23%和58.48%，降幅较10月份全面扩大 。11月粗钢、生铁、钢材日均产 ♎量分别为248.47万吨、226.63万吨和339.70万吨 ❗，环比10月分别下降3.43%、下降0.81%和下降8.31%。整体看当前螺纹面临的现实基本面供需双弱，市场宏观预期依然 ♋较为乐观。预计短期螺纹盘面将以高位调整为主。
本报记者 仲仁 【编辑:缪昌期 】
