转自：金融界
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研报预计2023-2025年归母净利润至14.0/16.1/18.5亿元。研报认为，中长期来看，随着存量房的需求逐步提升，公司零售业务长期增长可期；工程端公司通过主动对接优质客户及项目，采取差异化竞争策略，增长有望保持稳健，“同心圆产品链”战略进一步赋能公司长期增长潜力。但考虑到地产下游景气回落，对应23-25年PE水平分别为18.6/16.1/14.0倍，参考可比公司24年17倍平均PE，认可给予公司24年22倍PE，对应目标价为22.25元。
风险提示：需求增长不及预期；原材料成本上涨超预期；防水、净水业务发展不及预期。
