股指：
周四，A股市场高开高走，Wind全A日内收涨1.62%，放量成交1.95万亿元，TMT板块在经历了一周的回调后重新领涨。科创50指数上涨3.48%，创业板指上涨2.02%。中证1000上涨2.14%，主力合约基差贴水小幅收窄，收于-59.17点；中证500上涨1.63%，沪深300上涨1.38% ，上证50上涨1.61%。消息面，“两会”拉开帷幕，国务院总理做政府工作报告，2025年关键数据如下：GDP增速目标维持5%；财政赤字率4%，比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元；特别国债5000亿元，用于补充大型商业银行资本金；安排地方政府专项债4.4万亿元；合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元。总体内容与2月底政治局会议强调的扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市传递的精神一致，基本符合市场预期。科技创新在本次政府工作报告中占有重要篇幅，未来，市场将逐渐聚焦AI对生产效率的提高和对上市公司盈利的贡献上来，普涨行情将逐步转变为结构性行情。长期来看，影响A股走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，核心在于名义经济增速是否超过名义利率，即资产端投资收益《2022最新连环夺宝下载》能否超过负债端利息成本。去年前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增速-1.7%（中报-0.6%），仍低于名义利率水平，上市公司盈利能力回升还需要一段时间。
国债：
国债期货收盘，30年期主力合约跌0.56%，10年期主力合约跌0.20%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.06%。中国央行开展1045亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.5%。公开市场有2150亿元逆回购到期，净回笼1105亿元。DR001利率上行2.24bp至1.7837%，DR007利率上行1.28bp至1.7867%。市场对于货币政策“适度宽松”的预期修正是引发2月份债市调整的根本原因。短期来看，债市面临的环境边际好转，一是公开市场到期压力逐渐减轻，资金面边际转松。二是3月政府债净发行量预计环比下降。同时观察到国债期货净基差高位回落，债市继续大幅回调动力不足。但在货币政策当前操作保持克制的情况下，债市回暖力度同样有限，短期宽幅震荡看待。
贵金属：
责任编辑：李铁民
