◎记者 张欣然
近期，市场资金面出现明显回暖迹象。截至3月4日收盘，各期限资金利率下行，同业存单长短期限利率倒挂现象得到缓解。
多位专家认为，非银存款流失趋于尾声、政府债供给压力减弱及部分M0资金回流，共同推动资金面边际改善。
3月资金面环境或有所改善
持续紧张的资金面在近两日迎来大幅转宽松迹象。
与此同时，同业存单长短期限利率倒挂也有所缓解。截至3月4日收盘，1个月期国股行同业存单利率报1.8%，1年期国股行同业存单利率报2%。
据上海证券报记者了解，同业存单期《世界杯彩票200元能中多少》限利差倒挂通常反映出市场对短期流动性供给不足的担忧。当短期同业存单利率高于长期利率时，银行为吸引短期资金而不得不支付更高的利息成本，这表明资金市场短期内趋紧，如今倒挂消失，显示资金面紧张状态逐步缓解。
3月，资金面有望逐步转松。多位专家表示，主要原因包括非银存款流失可能接近尾声、政府债供给压力减弱以及部分M0资金回流；同时，2月底的财政支出也为流动性改善提供了动力。
趋势上放松不易达成
不过，市场不宜对流动性过度乐观，资金面整体仍会以平稳为主，不会大幅转松。
中邮证券固定收益首席分析师梁伟超认为，央行在使用逆回购操作对冲部分短期流动性需求的同时，也进行了部分MLF和买断式逆回购的操作。虽然部分买断式逆回购替换掉到期MLF之后，依然有所剩余，但其操作的不可观测性使其不具备宽松的信号效应。
“尽管买断式逆回购成本略低于MLF，但相较于零成本的降准仍显偏高，且长期资金成本也高于短期逆回购。受央行操作成本传导影响，银行间资金价格整体趋高渐成常态。”梁伟超说。
刘郁也认为，3月面临的资金面环境或有所改善，不过改善程度还要看央行的态度。3月作为跨季月份，资金利率中枢往往高于2月，不过资金利率上行主要出现在跨季前一周，中上旬资金面往往比较稳定。如果央行态度持续谨慎，预计3月中上旬资金面将维持稳定，跨季波动将有所放大。
责任编辑：江钰涵
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本报记者 高老头 【编辑:马邑 】
