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　　创新药、新能源、军工、半导体等新兴赛道行业，前景广阔， ♏政策友好。经过今年市场的系统性冲击，令过去由于共识与交易结构 ❣拥挤导致的过高估值得到缓释，其中一些能力突出的龙头公司已经初 ♋露锋芒。我们发现，一些研发和产品颇具特色 ☻，资产负债表稳健，发 展空间较大的创新药、新能源车等行业公司，底部时市值竟低于所持 ❎净现金（现金及等价物扣除有息负债）；还有一些技术过硬、厚积薄 ♓发、具备全球竞争力的公司，其市场定价相比其未来的发展空间已经 ➤具香港开彩开奖2022年开奖有较高的风险收益比 ❤。

　　前11个月，硅料供不应求、价格高歌猛进，使得上游“鲸吞 // ☹”了产业链50%的利润，中下游备受成本压力。

　　茅炜：整体而言 ❓，明年关注三个方面的投资机会。第一个是地 ♒产链条（包括金融），产业基本面和资产价格都出现了非常充分的调 ❧整，基本面修复的确定性较高，但这些资产长期空间有限 ♿，估值瓶颈 ❥明显，主要做基本面的修复。

　　齐靠民：对于近期市场出现积极变化的原因，我们认为主要有 ➢以下三个：第一、此前一些受到监管政策打压的行业如教育、互联网 ♉游戏等得到了国家的肯定，并开始出现一定程度的“纠偏”；

　　中信期货认为，对短期走势影响来看，美联储加息幅度放缓代 ♒表实际政策利率无法有效抬升，对资本回流的吸引力下降 ♒，对美元指 ♏数的抬升作用减弱，美元将阶段性承压。

　　2）公募持仓仍整体偏向制造业，年末持续调 ♎仓转向均衡配置。截至2022年三季度末，主动公 ♉募在制造业的持仓分位仍处于历史高位，电新、化工、国防军工、电 ❦子的仓位分位数平均为82%，相比之下以消费者服务、食品饮料、 ➦纺织服装、农林牧渔、轻工、医药、商贸零售为代表的医药消费板块 ➨的仓位平均分位数仅为41%。从公募基金前50大重仓股来看，2020年四季度共有19只消费股和14只制造股，而到了2022 ⛅年三季度消费股减少3只至16只 ⛼，制造股增加7只至21只，增加 ⛼的个股主要来自于电新、汽车和军工行业。展望2023年，疫后复 ⛎苏的节奏和幅度虽然不确定但是方向明确，机构整体对消费相对低配 ♏，同时今年末的业绩排名竞争相对有限，机构重仓板块反而不是全年 ❓排名的“胜负手”。在这种形势下 ⛼，存量机构资金更倾向于在年末完 ⛔成调仓转向均衡配置，以便在来年灵活应对市场环境风格变化，因此 ✨年末调仓博弈激烈。

　　预制菜无疑仍值得期待，但如若只是想赚快钱，缺乏长期主义 ♉的深耕精神 ✊，香港开彩开奖2022年开奖则难以为继。

　　2019年，硅动力存在将146.03万元通过无关联供应 ⛳商转回至公司，用于支付采购款及日常经营周转的情形。这个无关联 ♐供应商，正是硅动力当年的第二大供应商苏州启芯信息技术有限公司 ✌。除此以外 ⏩，苏州启芯信息技术有限公司在报告期内一直是硅动力前 ♍五大供应商之一。

　　俄乌冲突的意外爆发引发了全球商品价格的急剧波动，成为影 ✌响全球商品和经济的一大重要变量 ⛽。

　　●港股也处于牛市1-2阶段的 ➢徘徊期，围绕港股“三支箭”，配置“业绩上调”+“高股息策略” ❤。11.18《港股“牛市三阶段”》以来我们强调港股“牛市三阶 ⚡段”论：主权风险溢价下降→价值重估→盈利兑现。目前港股牛市处 ♎于1-2阶段“徘徊期 ”，胜负手在于把握景气与估值 ♐。战术上建 ✌议配置“业绩上调”+“高股息策略”，战略上继续围绕“三支箭” ♐，有望成为二阶段价值重估行情的引领者，如地产龙头、地产销售竣 ⛼工链、可选消费、医疗保健、平台经济等。

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　　2019年，硅动力存在将146.03万元通过无关联供应 ✨商转回至公司，用于支付采购款及日常经营周转的情形。这个无关联 ♏供应商，正是硅动力当年的第二大供应商苏州启芯信息技术有限公司 ❌。除此以外 ⛪，苏州启芯信息技术有限公司在报告期内一直是硅动力前 ♑五大供应商之一。

　　齐靠民：尽管近期国家接连出台了多项利好政策和规划，但由 ✨于目前国内疫情处在高发阶段，宏观基本面仍较为疲弱，同时外围市 ♑场的风险也尚未消除，因此2023年A股市场整体仍将面对一系列 ⌚的挑战。即使明年国内经济逐步迈向复苏，市场行情的演绎也不是一 ♊蹴而就的，而是循序渐进，投资者在这个过程中需要保持耐心。同时 ☻，投资者应放长眼光，追涨杀跌的心态不可取 ➨。如果明年存量博弈的 ♉情况延续，建议投资者不要过度追逐热点，风物长宜放眼量。

　　涉及两百家中概股美股市场留存的中美审计监管合作，取得积 ⏱极进展。

　　截至2022年12月23日，央行本周共有5笔逆回购到期 ♉，总额为490亿元；10笔逆回购，总额为7530亿元。公开市 ➦场操作净投放（含国库现金）共计7040亿元。

　　跑步上市的餐企背后，都是上千亿规模的细分品类赛道。与此 ⛪同时，知名度高、发展历史长、门店网络规模化与经营品类标准化， ⚾则是上述餐企的共同点 ➡。

　　而瑞幸创始人陆正耀，更选择重振旗鼓 ♍，推出新的咖啡品牌库 ♊迪咖啡。

　　与咖啡相比，新茶饮们在2022年略显黯淡，整个2022 ⏩年似乎都在调整步伐。

　　截至9月30日 ♍，韶关高创持有中国宝安的股份比例未有变动 ⏪，而在9月30日至12月22日 ⛅，中国宝安也未公告粤民投及其子 ♌公司有增持动作。

　　风险提示：宏观政策变化超预期，海外超预期衰退 ⏲。

　　创业过程中，CEO一定要具备产品经理思维。王兴、张小龙 ❡，甚至伟大的乔布斯，无一不是产品经理出身 ➤。今天这集聊聊如何培 ⛺养产品思维 ♋。

　　策略研究周报（2022.12.19-2022.12.23）

　　[4]http://m.news.cn/2022-12/21/c_1129224732.htm