并购如同婚姻，恋爱结婚只是开始，婚后两人的磨合与包容更 ⚡重要。但实践中，收购方很容易把注意力放在并购对象的短期财务回 ⛶报上，而忽略了战略目的和长期财务投资价值 ♉，彩票306言方版下载1.0.6缺乏对后期整合的全 ❗面系统考虑 ✊。整合是并购中最重要、最艰难的环节。如果并购方在整 ⛲合、管理及在改变被并购方的经营绩效方面有及时有效的作为，其能 ➡力就容易被并购对象迅速认可。
张腾军着重提到了两个委员会——规则委员会和司法委员会。
一方面，年前市场提前交易复苏预期，包括宏观经济的经济周 ♋期的触底，以及疫情放开之后线下复苏的逻辑 ♐，2月部分抢跑资金有 ♒获利了结的需求；另一方面，存量市场阶段，市场资金的结构挪腾都 ⛳会造成部分板块的较大波动，3月大量资金被中特估和TMT热点抢 ❢走，导致医药板块出现资金流出现象。外部因素来看，海外金融风险 ⛽事件的发酵 ❤，硅谷银行、瑞信银行等连锁事件引发市场对于金融危机 ⚽的担忧，对市场情绪影响较大，医药板块反应尤为剧烈。
哈萨克斯坦能源部称，哈萨克斯坦将为OPEC+减产贡献7.8万桶/日。
施瓦茨告诉第一财经，虽然通胀有所回落，但这不应该改变美 ☾联储在下次会议上再次加息的计划 ♋。通胀对美联储来说仍然太高，预 ⛸计美联储还有两次25个基点的政策空间。不过他重申了此前的看法 ⏬，需要防范高利率的后续效应下半年对整体经济造成影响 ✌，这将导致 ⛳轻度衰退。
自营业务方面，仅两家券商去年该项业务净收入超百亿元，分 ⛽别是中信证券（176.36亿元）、中金公司（106.08亿元 ⛻），而国泰君安、华泰证券、中国银河、招商证券、申万宏源则居于 ♈第二梯队，该业务净收入在50亿元-70亿元。
▲大会现场及专家致辞
并购是一门非常复杂的科学 ♑，也是一种艺术。它是一门实践的 ♒科学，不是在课堂上所能学到的，每一个并购对象都不一样，每一个 ➡并购案例又截然不同，按照书本的经验和知识 ⚡，并不能确保并购成功 ♊。并购是一个战场，而不是铺满玫瑰的花园，许多轰轰烈烈的、被市 ⛴场寄予厚望的并购常常以无声无息的、令人失望的结局告终。并购成 ♋功只不过是成功的第一步，只有整合成功，释放协同效应 ♍，才能达到 ⏫战略并购的预期。另外 ⏩，并购是一个持续的过程，昨天的成功不代表 ➤今天和明天的成功。市场随时变化 ❗，环境不断变迁，如果不应时而变 ♉，昨天的成功有可能变成今天和明天的失败。
美国三大股指上周反弹超3%，银行业风险 ❧缓和让刚刚过去的一季度画上了相对圆满的句号。
并购的价格是以价值为基础的。目前银行估值主要采用可比公 ☽司法、可比交易法、股息贴现模型法。在实践中，工商银行会综合使 ⏳用以上三种方法，得出一个较为合理的价格区间，在区间内结合目标 ⚾公司的净资产溢价确定具体价格，溢价主要是看目标公司能够带来的 ♑中长期价值 ➢。交易中遇到的实际情况可能会非常复杂。尽管有PE、PB、成本、收入及成长性等可比数据，但很多因素会影响估值判断 ✊，比如交易个案的特殊性，竞购对象稀缺而缺乏可比性，市场在繁荣 ❡、萧条期的价格差异等 ✊。另外，人的心理也容易受到环境的影响，难 ⏲以做到完全理性和客观♈，往往在并购市场追涨杀跌。其实市场不景气 ♉时价格反而相对低，但由于对未来的预期不好 ☺，这时的并购往往难以 ♎得到董事会或股东支持 ⛎。所以必须坚持价值判断，从战略回报角度审 ✌视目标机构的真正价值 ♊。说得通俗一点就是，如何赚钱、在哪里赚钱 ⏫以及能赚多少钱，如实反映到交易对价里。
税费支持政策要持续完善、优化，不断增强精准性、针对性， ♐发挥政策的最大效能。要把红利集中在最需要纾困的小微企业和个体 ♈工商户等经营主体上，把政策发力点放在科技创新等关键环节上，还 ♋要加强政策宣介和辅导 ⛶，精简办理流程，确保政策红利应享尽享。
本报记者 白灵 【编辑:严岳 】
