进入2023年 ➣，我们判断在较高的美元利率下，全球经济需 ❎求将进一步趋于收缩，美欧等主要发达经济体存在较高的经济衰退风 ⛼险所有彩票app下载软件，美欧央行或将比预期更早结束加息周期。我们认为这样的宏观环 ♋境可能会带动美元在年初出现一轮反弹。在市场交易经济衰退的阶段 ♐，金融风险的上升将会影响风险资产的表现，美元则会受益于避险情 ⛻绪的支持。进入二季度和下半年后 ♋，随着美联储紧缩周期的结束，欧 ⌚美经济或将逐步开始呈现一些初步的复苏迹象 ➣，金融市场的恐慌情绪 ☺也将开始平复的过程。在全球经济初步企稳之时，市场的交易重心或 ⛳将会从衰退转向复苏，美元也将开启趋势性下行周期。我们预计美元强弱转换时点可能发生在美联储加息周期结束后的 ❦数个月。
12月16日，亨迪药业继续大幅走高 ⛎，盘中再度逼近涨停， ➠最终大涨18.46% ⛼，换手率高达51.38%，全天成交15.45亿元。
改善境外融资环境
►加拿大央行的激进紧缩、国际能源价格的走高和加拿大经济 ♑的偏强表现令加拿大元的表现在G10货币中排名中等靠前。
此外、2023年期间人民币国际化或得以加速推进。2022年11月16日，央行发布《三季度货币政策执行报告》[11] ♈中有关人民币国际化的推进描述也从此前的“持续稳慎推进”改为了 ❎“有序推进”。2022年12月9日，中国国家领导人在首届中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会中发表主旨讲话强调[12]未来3到5年中国愿同海合会国家在开展油气贸易人民币结算等领域做出 ✋努力。2022年12月14日港交所公告显示[13]同时推出“ ⛪港币-人民币双柜台模式”以及双柜台庄家机制，同时各项新措施的 ➦登记程序预计可于2023年上半年开始推行 ♊。我们认为种种信息显 ⏰示人民币国际化或在2023年期间得以加速推进，在全球外储与结 ❥算的去美元化的进程正在开始，今后“人民币外储”以及“人民币结 ⛻算”在此进程中提升空间广阔（详细参考《沙特考虑用人民币结算石 ⏬油贸易的启示》）。
► 展望2023年， ♌我们认为在明年上半年的某个阶段 ➥，市场的交易主题可能会从美联储 ⏪的转向转变为经济衰退和金融稳定 ♋，美元将受益于避险逻辑，走势出 ♏现反复，这或是美元趋势下跌之前的最后一波上涨。我们预计明年上 ❤半年美元指数可能会向110的方向反弹。
图5-3：2018-2022年期货期权市场九大板块成交 ⚡量占比图
11月初有市场传闻，众泰汽车内部人士接受采访时表示，公 ⛔司有意引进电池技术，比宁德时代更先进。同时，公司将全面布局整 ⛵车生产、动力电池、重要零部件、汽车租赁、网约车和汽车售后培训 ⌚学院等领域 ➢，打通产业上下游。
►加拿大央行的激进紧缩、国际能源价格的走高和加拿大经济 ♑的偏强表现令加拿大元的表现在G10货币中排名中等靠前。
展望2023年 ♌，我们认为货币环境将会更加贴近美元趋势性 ☾转向的条件 ♒。我们认为尽管美联储在12月份会议中仍然坚持鹰派取 ✍向，但随着经济的弱势 ⏩，美联储或将在明年第一季度结束加息周期。 ❢进入下半年 ⏲，我们认为随着经济衰退的压力增大，美联储可能会被迫 ⛄放弃利率维持在“更高和持续更久”的政策取向[1]。市场将会开 ⛹始交易美联储更早、更大幅度地降息，美债收益率也将可能在当前基 ⛔础上进一步下行。
图表12：大部分美国经济衰退期间日元实 ♊现了升值
本报记者 陈哀公 【编辑:周德刚 】
