本报记者 张晓玉
上市公司的分红一直是投资者关注的重点。2024年，政策的不断推进、市场发展环境的逐渐改善以及公司治理的日益成熟，共同促使A股上市公司回报股东意识和能力显著提升。
高分红率成新趋势
今年以来，政策层面持续完善上市公司分红激励约束机制，鼓励上市公司提升投资价值，增强投资者回报。
3月15日，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司，通过强制信息披露、限制控股股东减持、实施其他风险警示（ST）等方式加强监管约束。4月份，沪深交易所修订上市规则，明确了对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司实施ST的具体指标，从2025年1月1日起实施。
在政策引导下，越来越多的上市公司意识到股东回报的重要性，分红积极性显著提升，纷纷承诺将分红率提高至30%以上，甚至超过50%的水平。
例如，宁波理工环境能源科技股份有限公司提出，在满足现金分红条件时，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的70%。
清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧表示，上市公司高分红率的背后，不仅是其盈利能力的体现，也反映出市场对股东回报的更高预期。当前，投资者对于稳定、持续的现金分红回报有了更强的需求，上市公司通过提高分红率，不仅能够提升自身的市场吸引力，还能有效增强投资者的信任感。
分红节奏逐步优化
除高分红率外，分红策略的多样化也是一大亮点。越来越多的上市公司意识到，单一的年终分红已难以满足股东对回报的期待。今年以来，多家公司发布半年度分红和三季报分红的公告。据东方财富Choice数据统计，截至12月14日，有723家上市公司发布半年度分红方案，280家上市公司发布三季度分红方案，公司数量及分红总额均创历史新高。
“对上市公司而言，稳定分红有助于塑造良好的企业形象，增强公司在资本市场的信誉。而在市场环境方面，稳定分红能够稳定市场预期，避免股价大幅波动。”首都科技发展战略研究院特聘研究员董晓宇表示。
宋吉述表示，下一步，凤凰传媒将着重细化公司章程《可以玩滚球的正规app》现金分红政策条款，优化现金分红政策，适度提高现金分红频次，稳定投资者预期。
“科学合理的现金分红规划有助于形成投融资正循环。”胡麒牧表示，对上市公司来说，通过合理的分红政策可以吸引更多的投资者，同时也可以为公司未来的融资活动创造良好的条件。对投资者而言，合理的现金分红可以提供稳定的回报，增强投资信心，形成上市公司与投资者之间的良性互动。
股东回报规划制度化
2024年，A股上市公司分红呈现出高频度和制度化趋势。据统计，今年已有超过1000家A股上市公司披露了未来三年或五年的股东回报规划，为近四年来最多。值得关注的是，相较于以往，今年的规划更加系统和长期化。
董晓宇表示：“系统和长期化的规划有助于稳定股东信心，尤其对于长期投资者，如社保基金、养老基金等机构投资者而言，有利于更好地规划资金配置。从市场视角分析，长期规划的透明性增强，引导市场从短期炒作向价值投资转变。从行业竞争视角分析，积极规划股东回报的公司更容易获得投资者青睐，并引导其他公司也加强自身治理，提高股东回报规划的质量。”
同时，上市公司在分红方面采取更加灵活的方式。除现金分红外，不少公司还在规划中加入了股票分红的方式，进一步丰富了分红回报的形式。
胡麒牧表示，随着资本市场的逐渐成熟，上市公司在股东回报方面将更加注重非现金形式的回报。未来，随着企业盈利模式的多元化和资本结构的优化，股东回报将不仅限于现金流，还可能通过更多创新的手段来实现。
市值管理作用愈发显著
近年来，市值管理逐渐成为上市公司的重要课题。分红作为回报股东的重要方式，其在市值管理中的作用愈发显著。
11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励上市公司以并购重组、股权激励、现金分红等多种方式推动上市公司投资价值提升，并对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。
在政策指引下，众多上市公司积极响应政策号召，通过高质量分红政策来增强投资者信心，提升公司市值。
董晓宇表示，分红是提升公司投资价值的直接手段之一。通过现金分红等方式回馈股东，能向市场传递公司经营良好、现金流充沛的信号，推动股价上升，进而增加公司市值。对于主要指数成分股而言，合理的分红政策有助于稳定指数的估值水平，可以防止成分股股价的大幅波动，确保指数的代表性和稳定性。
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