苏诗钰
近日，多个重磅《快乐赛车》会议相继聚焦“两项支持资本市场稳定发展的货币政策工具”这一关键话题，足见其重要性与市场关切。
1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，会议要求坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。其中提到“会同中国人民银行更好发挥两项结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期”。
1月14日，中国人民银行新闻发言人、货币政策司司长邹澜在国新办举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，人民银行将根据前期实践经验，进一步完善工具设计和制度安排，不断提升工具使用的便利性，相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的资金来增加投资。
去年9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办举行的新闻发布会上表示，中国人民银行第一次创新结构性货币政策工具支持资本市场。
第一项是“证券、基金、保险公司互换便利”，这一举措大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力，有助于提升市场流动性。第二项是“股票回购、增持再贷款”，这一举措则通过激励商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票，从而稳定市场情绪，提升市场信心。这两项工具通过不同的机制共同支持资本市场稳定发展。
资本市场既是信心的“风向标”，也是金融资源配置的重要渠道，与经济发展密切相关。中国人民银行新设的两个货币政策工具既及时又巧妙，备受市场关注。一方面，体现出货币政策的针对性和有效性，以最快的速度稳住信心，改善投资者预期，提升市场流动性。另一方面，政策的干预不仅有助于短期的市场稳定，更有助于资本市场提高资源配置的效率和质量。通过一系列的政策措施引导资源向更高效的领域流动，促进创新和可持续发展，提升整个经济的韧性。
从实施效果来看，去年9月份以来，资本市场信心显著增强，交易量和市场指数均大幅攀升。截至2024年末，证券、基金、保险公司互换便利累计操作超过1000亿元，金融机构已经和超过700家上市公司或者是主要股东签订了股票回购、增持贷款合同，金额超过300亿元，2024年全市场披露回购、增持计划上限接近3000亿元。
对于投资者而言，两项结构性货币政策工具的实施为其带来了实质性利好。对于监管层来说，应根据市场动态变化，持续密切跟踪政策实施效果，灵活且精准地进行政策的优化调整，在确保市场稳定运行的基础上，进一步激发市场的潜在活力。
未来，期待市场的各方参与主体，积极把握住这一政策机遇，推动资本市场提升资源配置效率，让市场活力充分释放，实现自身与市场的双赢发展。共同助力资本市场在服务实体经济高质量发展的征程上，稳健前行，为我国经济的持续繁荣，源源不断地贡献磅礴力量。
责任编辑：郝欣煜
“目前处于下游去库存周期 ♌，所以批量订单还没有签署。”另 ✨一位头部硅料企业内部人士说，每个订单签订的时间不确定，不存在 ✊哪一天必须要签单，价、量、交付时间都是单独约定，可以批量签， ♒也可以单独签。“临近年底，各家库存策略都会调整。硅料企业没有 ✊着急甩货的压力，硅料库存仅影响流动性，不会影响生产成本，库存 ⛼减值风险为零；下游更要慎重面对原料、产品的减值压力 ⛻。”该人士 ♍认为，从现在到明年上半年，硅料产能增加有限，市场对需求乐观， ♏因此硅料价格仍有支撑 ♒。快乐赛车
我们在22年5月报告提示本 ♎轮A股适用于18年底“复合政策底”框架，港股同样适用，18年 ♐港股“复合政策底”行情显示，海外流动性的制约有所缓解后，前期 ✅“快乐赛车重灾区”的港股成长板块将获得更大的弹性 ✊。19年1月鲍威尔明确“转鸽”后 ⛻，港股医疗保健、消费、资讯科技 ➡板块领涨。本轮港股下跌行情自21年2月开启，截至当前资讯科技、医疗保健等成长板块领跌，我 ♓们认为23年海外紧缩政策逐步退坡后，港股成长板块的弹性亦会更 ♑大。
本报记者 高野山 【编辑:吴一鹏 】
